انهارت الأسهم بسبب صدمة أسعار الفائدة في عام 2022. وإليك ما سيقود السوق في عام 2023.

إضافة إلى الألم ، كانت سوق السندات أيضًا كارثة ، حيث شهدت بعض القطاعات أكبر خسائرها السنوية في التاريخ بينما تراجعت أسعار الخزانة الأمريكية ، مما أدى إلى ارتفاع العائدات.

قدم ذلك ضربة مزدوجة نادرة للمستثمرين ، الذين عادة ما يرون المحافظ مدعومة بالسندات عندما تتضرر الأسهم.

إذن ماذا الآن؟ لا يؤدي تقليب التقويم إلى اختفاء العوامل التي أدت إلى خسائر السوق في عام 2022 ، ولكنه يوفر للمستثمرين فرصة للتفكير في كيفية تطور الاقتصاد والأسواق في العام المقبل.

صدمة أسعار الفائدة مع قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بوتيرة تاريخية سريعة في جهوده لكبح جماح التضخم حددت النغمة في عام 2022. العودة إلى معدلات أعلى – وما قد يكون نهاية حقبة أربعة عقود من انخفاض الفائدة معدلات – من المتوقع أن يتردد صداها في عام 2023 وما بعده.

القصة: نهاية حقبة 40 عامًا من انخفاض أسعار الفائدة هي “تغيير جذري” للمستثمرين: هوارد ماركس

في حين أن التضخم ، الذي لا يزال مرتفعًا ، يُظهر علامات على أنه بلغ ذروته ، فقد سُلبت السوق من اندفاع موسمي يتجه إلى العام الجديد بسبب المخاوف من أن جهود الاحتياطي الفيدرالي المستمرة ستؤدي إلى ركود سيدمر أرباح الشركات في عام 2023.

اقرأ: كيف يؤدي صعود بابا نويل ، أو عدمه ، إلى تمهيد الطريق لسوق الأسهم في الربع الأول

يقول المحللون إن التفاعل بين سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي والتضخم والنمو الاقتصادي والأرباح سيقود السوق في عام 2023.

بنك الاحتياطي الفيدرالي

قال كوينسي كروسبي ، كبير الاستراتيجيين العالميين في إل بي إل فاينانشال ، في مقابلة هاتفية: “لقد كان هذا سوقًا يقوده بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي تم توقعه على أساس تضخم لم يكن مؤقتًا” ، كما كان يعتقد صانعو السياسة النقدية في البداية.

أسقط بنك الاحتياطي الفيدرالي “الخطاب العابر” وأطلق حملة شرسة لمعالجة التضخم. قال كروسبي: “أدى ذلك إلى وجود سوق قلقة بشأن النمو الاقتصادي وما إذا كنا ندخل عام 2023 في مواجهة تباطؤ اقتصادي كبير”.

تضخم اقتصادي

وقال محللون إن المستثمرين قد يجدون بعض التفاؤل في إشارات إلى أن التضخم بلغ ذروته.

“من المحتمل أن أيام انخفاض مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2٪ التي تمتعنا بها من عام 2008 إلى عام 20 قد ولت ، وربما لفترة طويلة. لكن التضخم يمكن أن ينخفض ​​بدرجة كافية (3٪ -4٪) لكي يعتقد الاحتياطي الفيدرالي بشكل أساسي أنه قد أنجز مهمته (على الرغم من أنه لن يقول ذلك بشكل مباشر لأن الهدف لا يزال 2٪) ، ولكن لجميع النوايا والأغراض ، نحن قال توم إيساي ، رئيس سيفينز ريبورت ريسيرش ، في مذكرة يوم الجمعة: “يمكن أن تخرج من عام 2023 بدون مشكلة تضخم مادي”.

يشك المشككون في أن التباطؤ في التضخم سيكون كافيًا لمنع الاحتياطي الفيدرالي من متابعة مؤشراته على أنه ينوي رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية فوق 5٪ وإبقائه هناك لبعض الوقت.

وقال ديفيد تيبر ، عملاق صندوق التحوط ، في مقابلة مع قناة سي إن بي سي في ديسمبر / كانون الأول ، إنه كان كذلك “يميل قصير” في سوق الأسهم “لأنني أعتقد أن الاتجاه الصعودي / السلبي ليس منطقيًا بالنسبة لي عندما يكون لدي الكثير من … البنوك المركزية تخبرني بما ستفعله.”

نرى: يعزز مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الرسالة الصارمة المتمثلة في تباطؤ التضخم عن طريق ارتفاع أسعار الفائدة

مخاوف الركود

سوق العمل المرن حتى الآن لديه المتفائلون – ومسؤولو الاحتياطي الفيدرالي – يجادلون بأن الاقتصاد يمكن أن يتجنب ما يسمى الهبوط الحاد مع استمرار السياسة النقدية في التشديد.

اقرأ أيضًا: يواجه المستثمرون في سوق الأسهم 3 سيناريوهات ركود في عام 2023

مع ذلك ، قال سام ستوفال ، كبير محللي الاستثمار في CFRA ، في مذكرة يوم الأربعاء ، إن المستثمرين يتوقعون حدوث ركود اقتصادي في وقت مبكر من عام 2023 ، كما يتضح من ثلاثة أرباع انخفاض أرباح مؤشر S&P 500 المتوقعة واستمرار الميول الدفاعية للقطاع. . لا تزال شدة الركود موضع تساؤل. نتوقع أن تكون خفيفة. “

يعود تاريخ السوق الهابطة لمؤشر S&P 500 إلى 3 يناير 2022 ، عندما أغلق عند مستوى قياسي قبل أن يبدأ في الانزلاق. وانتهت بخسارة سنوية بلغت 19.4٪.

كتب المحللون في Glenmede في مذكرة لشهر ديسمبر: “استمر متوسط ​​السوق الهابطة منذ الحرب العالمية الثانية 14 شهرًا وأسفر عن انخفاض بنسبة 35.7٪ عن الارتفاع السابق”.

“في حوالي 12 شهرًا و 20٪ ، يبدو أن السوق الهابطة الحالية قريبة من ثلثي الطريق من خلال انخفاض السوق الهابطة النموذجي. وكتبوا ، يبدو أن السوق الحالية تتبع مسارًا مشابهًا لمتوسط ​​سوق هابطة تاريخية حتى الآن. “استنادًا إلى الاتجاهات السابقة ، في المتوسط ​​، لا تنخفض الأسواق الهابطة إلا بعد أن يبدأ الركود ، ولكن قبل أن ينتهي الركود.”

متعلق ب: إلى متى ستبقى الأسهم في سوق هابطة؟ يقول معهد ويلز فارجو إن الأمر يتوقف على ما إذا حدث ركود