تجد شركة Spirit Airlines نفسها أمام خيارات قليلة بعد أن أبرم القاضي صفقة مع JetBlue

بقلم راجيش كومار سينغ

شيكاغو (رويترز) – قال خبراء في الصناعة إن شركة سبيريت إيرلاينز تواجه خيارات صعبة بشأن مستقبلها بما في ذلك البحث عن مشتر آخر وإيجاد طرق أخرى لدعم مواردها المالية بعد أن قام قاض اتحادي يوم الثلاثاء بمنع صفقة اندماج بقيمة 3.8 مليار دولار مع شركة جيت بلو إيروايز.

وتكافح شركة النقل منخفضة التكلفة للغاية من أجل العودة إلى الربحية المستدامة وسط ارتفاع تكاليف التشغيل والمشاكل المستمرة في سلسلة التوريد. وأثار ذلك مخاوف بشأن قدرة الشركة على سداد ديونها المستحقة العام المقبل.

أكملت شركة الطيران هذا الشهر سلسلة من معاملات البيع وإعادة التأجير التي تغطي عشرات الطائرات في محاولة لسداد حوالي 465 مليون دولار من الديون على تلك الطائرات.

ولكن مع عدم وجود انتعاش في الأرباح في الأفق، قال بعض المحللين إن الشركة قد تفكر في تقديم طلب لإشهار إفلاسها لتنظيف ميزانيتها العمومية وإعادة تنظيم نفسها لتصبح شركة طيران أقوى مالياً.

قالت هيلين بيكر، محللة شركات الطيران في TD Cowen، إن شركة سبيريت من المرجح أن تبحث عن مشتر آخر، لكن السيناريو الأكثر ترجيحًا هو تقديم طلب بموجب الفصل 11، يليه التصفية. وقالت إن زيادة رأس المال الأخيرة أعطت الشركة أموالاً للتمويل الذاتي لتقديم طلب محتمل للفصل 11.

وقال بيكر: “نحن ندرك أن هذا يبدو مثيراً للقلق وقاسياً”. “لكن الحقيقة هي أننا نعتقد أن هناك سيناريوهات محدودة تمكن سبيريت من إعادة الهيكلة.”

وقال كونور كننغهام، المحلل في شركة ميليوس للأبحاث، إنه من المتوقع أن تحرق شركة الطيران الأموال النقدية على مدى السنوات القليلة المقبلة، وسيتعين عليها الاستمرار في جمع رأس المال من أجل البقاء.

قال كننغهام: “إن الطريق إلى الأمام بالنسبة لـ Spirit يتحول إلى القدرة على البقاء”.

وعندما طلب منه التعليق، أشار متحدث باسم سبيريت إلى زيادة رأس مال الشركة الأخيرة لكنه لم يخض في التفاصيل. ولم يكن لدى الشركة تعليق فوري آخر.

كانت شركة الطيران من بين شركات الطيران الأكثر تضرراً من مشكلة محركات Pratt & Whitney Geared Turbofan (GTF) من RTX. إنها أكبر مشغل للطائرات التي تعمل بمحرك GTF في الولايات المتحدة.

تستمر القصة

ونتيجة لذلك، اضطرت إلى إيقاف تشغيل عدد من الطائرات العام الماضي. ومن المتوقع أن يرتفع عدد الطائرات المتوقفة عن الطيران بشكل مطرد في عام 2024، من 13 في يناير إلى 41 في ديسمبر.

وفي الوقت نفسه، فإن القدرة الصناعية الزائدة في أسواقها الرئيسية تضر بقدرتها التسعيرية، مما يجبر الشركة على الانغماس في النشاط الترويجي مع خصم كبير لملء طائراتها.

وبعد أرباحها للربع الثالث في تشرين الأول (أكتوبر) الماضي، قالت شركة سبيريت، ومقرها فلوريدا، إنها تقوم بتقييم ملف نموها حيث تواجه طلبًا أقل.

وخفض المحللون في Seaport Research Partners تصنيف أسهم الشركة بعد حكم المحكمة، مشيرين إلى “عدم وجود طريق موثوق لتحقيق الربحية”.

أدت مشاكل سبيريت إلى عمليات بيع واسعة النطاق لأسهمها، مما أثار المخاوف بشأن التأثير على الميزانية العمومية لشركة JetBlue بعد عملية الدمج. مع خسارة أسهم Spirit ما يقرب من نصف قيمتها منذ فوز JetBlue في معركة الاستحواذ، تساءل بعض المحللين عما إذا كان ذلك سيدفع JetBlue إلى إعادة التفاوض على شروط الصفقة.

وانخفضت أسهم سبيريت بنسبة 47% يوم الثلاثاء بعد حكم المحكمة، بينما ارتفعت أسهم JetBlue بنحو 5%.

هناك خيار آخر يتمثل في إيجاد طريقة لتهدئة مخاوف المنافسة لدى وزارة العدل والتي نشأت عن صفقة JetBlue. وكان القاضي الذي ترأس القضية قد تساءل في مرحلة ما عما إذا كانت عمليات تجريد الأصول الإضافية ستسمح للصفقة بتمريرها. لكن محامي وزارة العدل الأمريكية قال إن العلاج الوحيد هو “إصدار أمر قضائي شامل من شأنه استعادة المنافسة”.

وأثار المحللون أيضًا احتمال أن تقوم شركة فرونتير إيرلاينز المنافسة، التي خسرت في حرب مزايدة شرسة، بتقديم عرض مرة أخرى.

ولم يستبعد بيل فرانك، الذي تمتلك شركة Indigo Partners للأسهم الخاصة التي تركز على شركات الطيران، 82% من شركة Frontier، تقديم عرض جديد لشراء Spirit إذا فشلت الصفقة مع JetBlue في إتمامها. ورفضت فرونتير التعليق.

وقال هنري هارتفيلدت، مؤسس مجموعة أبحاث السفر الاستشارية Atmosphere Research Group: “على الروح أن تكتشف خطتها الثالثة”. “كان من المقرر دمج الخطة أ مع فرونتير، وأصبحت الخطة ب اندماجًا مع جيت بلو.”

(تقرير راجيش كومار سينغ في شيكاغو؛ تحرير كريس ساندرز وماثيو لويس)