ما الذي يجب البحث عنه في تقرير الوظائف الصادر عن الحكومة الأمريكية لشهر يونيو؟

من المتوقع أن يظهر تقرير حكومي مهم يصدر يوم الجمعة تباطؤ نمو الوظائف، ولكن بشكل ثابت، في يونيو/حزيران، مع تزايد ثقة المتنبئين في أن الاقتصاد الأميركي يتجه نحو “هبوط ناعم”.

تشير الإشارات الاقتصادية الأخيرة إلى أن سوق العمل يعود إلى وضعه الطبيعي:

• ظل معدل البطالة في البلاد عند مستوى 4% أو أقل لمدة 30 شهرًا متتاليًا.
• بلغ متوسط ​​مكاسب الرواتب 277 ألف وظيفة في عام 2024، مقارنة بـ 251 ألف وظيفة في العام السابق و165 ألف وظيفة في عام 2019، قبل أن يضرب الوباء الاقتصاد في عام 2020.
• تتجه فرص العمل، رغم أنها لا تزال أعلى من عام 2019، إلى الانخفاض في ما يقول خبراء الاقتصاد إنه توازن أكثر نموذجية بين الطلب من جانب أصحاب العمل وعدد العمال المتاحين.
• أعلنت الشركات عن خططها لخفض ما يقرب من 435 ألف وظيفة هذا العام – وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 5٪ مقارنة بنفس الفترة في عام 2023، وفقًا لشركة Challenger، Gray & Christmas.
• تستمر الضغوط على الأجور في التراجع، مما يتيح للشركات مجالاً أكبر لخفض الأسعار.

عن ماذا تبحث

ويبحث خبراء الأرصاد الجوية عن علامات تشير إلى تباطؤ وتيرة التوظيف، بما يتفق مع تباطؤ التضخم، ولكن دون السقوط في الهاوية، وهو ما من شأنه أن يثير المخاوف من حدوث ركود حاد.

وتوقع المحللون الذين استطلعت آراؤهم شركة FactSet أن يضيف أصحاب العمل 192 ألف وظيفة الشهر الماضي، مقارنة بـ 192 ألف وظيفة في الشهر السابق. 272 ألفًا في مايوإن التباطؤ الكبير في التوظيف في يونيو/حزيران مقارنة بأوائل هذا العام من شأنه أن يؤكد أن الاقتصاد يتجه نحو التباطؤ، كما يأمل بنك الاحتياطي الفيدرالي. فبدءًا من عام 2022، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ عقود في محاولة لكبح النمو والحد من التضخم.

ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة في يونيو ثابتًا عند 4%، وهو ما يشير إلى نمو مستقر للوظائف. وتحقيقًا لهذه الغاية، أشارت إليز جولد، الخبيرة الاقتصادية في معهد السياسة الاقتصادية، في تقرير إلى أن معدل البطالة بين الشباب أصبح الآن على قدم المساواة مع ما كان عليه قبل الوباء.

ومن المتوقع أيضًا أن يتباطأ نمو الأجور الشهرية في يونيو إلى 0.3%، انخفاضًا من 0.4% في الشهر السابق، وهو ما يتماشى مع البيانات الأخيرة الأخرى التي تشير إلى أن التضخم يتلاشى تدريجيا.

متى سيقوم البنك الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة؟

كان التحدي الرئيسي الذي يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي في إعادة الاقتصاد إلى صحته بعد الوباء هو المساعدة في تحقيق التوازن بين العرض والطلب على العمال دون دفع الاقتصاد إلى الركود. وحتى الآن، تحدى البنك المركزي إلى حد كبير المنتقدين الذين توقعوا أن يؤدي التشديد النقدي العدواني إلى الانهيار.

وقال أندرو فلاورز، كبير خبراء الاقتصاد في شركة آبكاست التي تستخدم التكنولوجيا لمساعدة الشركات على توظيف العمال: “لقد أثبت سوق العمل خطأ المشككين”.

في تصريحاته في سينترا بالبرتغال هذا الأسبوع، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قال ذكرت وكالة أسوشيتد برس أن التضخم يتباطأ مرة أخرى بعد اشتعاله في وقت سابق من هذا العام. ومؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي – وهو مؤشر رئيسي يتابعه بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب – في مايو تباطأ النمو السنوي إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات، مما يزيد من احتمالات خفض البنك المركزي لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام.

ولكن هذا لا يعني أن صناع السياسات مستعدون تماما للتراجع في المعركة ضد التضخم. وأكد باول أن محافظي البنوك المركزية ما زالوا بحاجة إلى رؤية المزيد من البيانات التي تظهر أن النمو السنوي للأسعار يتراجع إلى ما يقرب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي السنوي البالغ 2%، وحذر من أن خفض أسعار الفائدة قبل الأوان قد يؤدي إلى إعادة إشعال التضخم.

وقال باول “نريد فقط أن نفهم أن المستويات التي نراها هي قراءة حقيقية للتضخم الأساسي”.

يعتقد معظم خبراء الاقتصاد أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبقون أسعار الفائدة ثابتة عندما يجتمعون في نهاية يوليو/تموز، في حين يرون أن خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في سبتمبر/أيلول أمر محتمل.

وقال ريان سويت، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في أوكسفورد إيكونوميكس، إن “بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبح أكثر انتباها للمخاطر السلبية التي تهدد سوق العمل، وهو ما يعزز ثقتنا في توقعات أول خفض لأسعار الفائدة في دورة التيسير هذه والذي سيحدث في سبتمبر/أيلول”. وتتوقع أوكسفورد إيكونوميكس أيضا خفضا آخر لأسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول.

ويتوقع إيان شيبردسون، كبير خبراء الاقتصاد في بانثيون ماكروإيكونوميكس، خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في سبتمبر/أيلول. وقد يتبع ذلك تخفيضات أعمق في نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول، ولكن فقط إذا ضعف سوق العمل أكثر مما يتوقعه بنك الاحتياطي الفيدرالي حاليا.