التضخم والنمو في منطقة اليورو يتراجعان مع ارتفاع البنك المركزي الأوروبي

فرانكفورت (رويترز) – أظهرت بيانات يوم الثلاثاء أن التضخم في منطقة اليورو يتراجع سريعا وأن الاقتصاد بدأ ينكمش، مما يوضح التأثير المزدوج لاتباع نهج مطرد لرفع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي.

وأظهرت قراءة أولية ليوروستات أن الأسعار ارتفعت بنسبة 2.9% فقط في أكتوبر، وهي أبطأ وتيرة لها منذ يوليو 2021، في الوقت الذي كان فيه البنك المركزي الأوروبي لا يزال قلقًا بشأن بقاء التضخم دون هدفه البالغ 2%.

لكن الانخفاض السريع من أرقام مكونة من رقمين قبل عام واحد فقط يأتي بتكلفة: فقد انكمش اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.1٪ في الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر، وفقا لبيان منفصل من يوروستات، ويقترب من الركود.

وتعني هاتان المجموعتان من البيانات أن البنك المركزي الأوروبي قد انتهى بشكل شبه مؤكد من رفع أسعار الفائدة، والتي وصلت إلى مستويات قياسية بعد سلسلة غير مسبوقة من 10 زيادات متتالية، وسوف يراقب الآن تأثيرها قبل اتخاذ المزيد من التحركات.

وقال دانييل أنتونوتشي، كبير مسؤولي الاستثمار في بنك كوينتيت الخاص: “نتوقع استقرار أسعار الفائدة عند المستويات الحالية، في سياق تباطؤ التضخم والنمو الاقتصادي، تليها تخفيضات اعتبارًا من منتصف العام المقبل”.

في وقت لاحق من يوم الثلاثاء، أصبح محافظ البنك المركزي اليوناني يانيس ستورناراس أول صانع سياسة في البنك المركزي الأوروبي يتحدث عن احتمال خفض سعر الفائدة في منتصف العام المقبل إذا استقر التضخم أقل من 3٪.

ومع ذلك، فإن زميله الألماني الأكثر تشددا يواكيم ناجل، لا يستبعد المزيد من الارتفاعات، في حين قال الفرنسي فرانسوا فيليروي دي جالهاو، الذي ينظر إليه على أنه وسطي، إن أسعار الفائدة يجب أن تظل “عند مستواها الحالي” طالما كانت هناك حاجة لذلك.

التأثيرات الأساسية

بدأ التضخم الرئيسي في الانخفاض بشكل حاد في الشهر الماضي، حيث أدت الزيادة الهائلة في أسعار الطاقة المسجلة في العام السابق إلى تحديد “قاعدة” أعلى للمقارنة السنوية – وهو تأثير من المتوقع أن يتلاشى أو حتى ينعكس في القراءات القادمة.

وسجل مقياس التضخم الذي يستثني الطاقة والغذاء والكحول والتبغ انخفاضا أكثر اعتدالا إلى 4.2%، وهو أدنى مستوى منذ يوليو 2022، من 4.5%.

وفي حين ارتفعت جميع مكونات سلة التضخم بأقل من شهر سابق، إلا أن التباطؤ كان في حده الأدنى في الخدمات، حيث بلغ 4.6% من 4.7%، ربما نتيجة لارتفاع الأجور.

وقال مارك وول الاقتصادي في دويتشه بنك: “يحتاج البنك المركزي الأوروبي إلى رؤية تباطؤ تضخم الأجور وقد يستغرق ذلك ستة أشهر أخرى”.

من الصعب الميل الأخير

ومع ذلك، قد يكون الميل الأخير هو الأصعب، مع عدم رؤية التضخم يعود إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪ حتى عام 2025 حتى على أرقامه الخاصة.

وقال ديرك شوماخر، الاقتصادي في ناتيكسيس: “يرجع الأمر الآن إلى ضعف الطلب الذي يؤدي إلى انخفاض التضخم، وهذه عملية بطيئة”.

إنه أمر مؤلم أيضًا، حيث من المتوقع أن يستمر الناتج المحلي الإجمالي في الدول العشرين التي تستخدم اليورو في الانكماش في الربع الأخير.

وقد انحرفت قراءة يوم الثلاثاء بانخفاض بنسبة 1.8٪ في الناتج المحلي الإجمالي الأيرلندي، وهو متقلب وغالباً ما يخضع لمراجعات تتعلق بقطاعها الكبير متعدد الجنسيات.

لكن خبراء الاقتصاد اتفقوا بشكل عام على أن هذا يمثل بداية ركود سطحي في منطقة اليورو، وهو الركود الذي قد يتفاقم بسبب الصراعات المسلحة الجارية على أعتاب أوروبا في أوكرانيا وغزة.

وقال بيرت كولين الاقتصادي في آي إن جي: “يبدو أن البيئة الاقتصادية تضعف في الوقت الحالي، ولكن لا يوجد ركود حاد في الأفق أيضًا”.

“ومع ذلك، فإن استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي إلى جانب تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على الاقتصاد سيؤثر على النشاط الاقتصادي في الأرباع المقبلة.”

معاييرنا: مبادئ طومسون رويترز للثقة.