باول: “الوقت قد حان” لكي يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة | الاقتصاد الأميركي

أعلن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أن “الوقت قد حان” لخفض أسعار الفائدة، مشيدا بالتقدم الذي تم إحرازه في المعركة لخفض التضخم من أعلى مستوياته منذ جيل.

مع عودة نمو الأسعار الآن إلى مستوياتها الطبيعية، أشار جيروم باول إلى أن البنك المركزي مستعد لبدء خفض أسعار الفائدة اعتبارًا من الشهر المقبل.

وأقر بأن سوق العمل في الولايات المتحدة ــ التي تعافى بسرعة من الأضرار التي لحقت بها خلال الأشهر الأولى من أزمة كوفيد-19، بإضافة ملايين الوظائف ــ تواجه الآن “مخاطر سلبية” أكبر. فقد ارتفعت معدلات البطالة الشهر الماضي.

لكن باول أعرب عن ثقته في وجود “سبب وجيه” للاعتقاد بأن التضخم قد يتراجع أكثر دون الإضرار بأكبر اقتصاد في العالم – إذا تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن.

وقال باول في ندوة سنوية لمحافظي البنوك المركزية في جاكسون هول بولاية وايومنغ يوم الجمعة “لقد حان الوقت لتعديل السياسة. إن الاتجاه واضح، وسوف يعتمد توقيت ووتيرة خفض أسعار الفائدة على البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر”.

قبل عامين، عندما كان التضخم في ارتفاع خلال الجائحة، سارع صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تهدئة الاقتصاد الأمريكي من خلال رفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها في عقدين من الزمان. والآن يتراجع نمو الأسعار ــ فقد ارتفع بمعدل سنوي بلغ 2.9% في يوليو/تموز، بعد أن تلاشى من ذروة بلغت 9.1% في يونيو/حزيران 2022 ــ وهم يستعدون لخفض أسعار الفائدة، لكنهم لم يفعلوا ذلك بعد.

ويأمل المسؤولون في توجيه الولايات المتحدة إلى ما يسمى “الهبوط الناعم”، حيث يتم تطبيع التضخم وتجنب الركود. ويبلغ هدف التضخم لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي 2%.

ومن المقرر أن يعقد البنك المركزي اجتماعه المقبل لتحديد أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض أسعار الفائدة لأول مرة منذ ظهور كوفيد-19 قبل أربع سنوات.

وعلى النقيض من تعليقات باول، حذر محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي من أن الاقتصاد البريطاني لا يزال يواجه مخاطر من التضخم المرتفع، وهو ما قد يتطلب بقاء أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول.

وقال أوباما في مؤتمر جاكسون هول يوم الجمعة “من المبكر للغاية أن نعلن النصر. يتعين علينا أن نكون حذرين لأن المهمة لم تكتمل بعد ــ ولم نعد بعد إلى الهدف على أساس مستدام”.

خفض البنك المركزي البريطاني أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ جائحة كوفيد في وقت سابق من هذا الشهر، مع خفض تكاليف الاقتراض بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 5%. كما خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في يونيو/حزيران، لكنه أبقى منذ ذلك الحين على أسعار سياسته الرئيسية دون تغيير.

ارتفع معدل التضخم في المملكة المتحدة إلى ما يزيد عن هدف البنك المركزي البالغ 2% في يوليو/تموز، حيث بلغ 2.2%. وحذر البنك المركزي من أن التضخم في المملكة المتحدة قد يبلغ ذروته عند نحو 2.75%، قبل أن يتراجع إلى ما دون الهدف في غضون عامين.

لكن بيلي حذر من مخاطر الضغوط التضخمية “الدائمة” وسط التغيرات البنيوية في سوق العمل. وارتفع الجنيه الإسترليني بنحو 1% مقابل الدولار الأميركي في أسواق العملات العالمية إلى نحو 1.32 دولار بعد تصريحات محافظي البنك المركزيين.

في الأشهر الأخيرة، اتهم منتقدو بنك الاحتياطي الفيدرالي البنك المركزي واشنطن ــ يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي قد تخلى عن خططه الرامية إلى إخراج الاقتصاد الأميركي عن مساره، في ظل حالة من عدم الارتياح إزاء اتجاهه. فقد أدى تقرير الوظائف الضعيف بشكل غير متوقع لشهر يوليو/تموز، والذي جاء بعد يوم واحد من اختيار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي مرة أخرى الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة، إلى موجة بيع عالمية عابرة.

وفي جاكسون هول يوم الجمعة، أشار باول إلى أن ظروف سوق العمل شهدت “تباطؤا واضحا”، مشيرا إلى أن خلق الوظائف تباطأ، وانخفضت الوظائف الشاغرة، وتراجعت مكاسب الأجور. وأضاف: “نحن لا نسعى إلى مزيد من التباطؤ في ظروف سوق العمل ولا نرحب به”.

وقال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف “يبذل كل ما في وسعه” لدعم سوق العمل مع خفض أسعار الفائدة. وأضاف: “مع التراجع المناسب عن ضبط السياسة النقدية، هناك سبب وجيه للاعتقاد بأن الاقتصاد سوف يعود إلى معدل تضخم 2% مع الحفاظ على سوق عمل قوية”.

وارتفعت الأسهم أثناء حديثه، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي بنسبة 0.8%، وارتفع مؤشر ناسداك المركب الذي يركز على التكنولوجيا بنسبة 1%.

في وول ستريت، قضى المحللون والاقتصاديون أشهراً في محاولة التنبؤ بالسرعة التي سوف يخفض بها بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، وبأي قدر.

وقال إيان شيبردسون، كبير الاقتصاديين في بانثيون ماكروإيكونوميكس، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي “انتظر لفترة أطول مما ينبغي”، ووصف التحول في نبرة البنك المركزي منذ اجتماعه في يونيو/حزيران ــ عندما أبقى أيضا على أسعار الفائدة ــ بأنه “مذهل”.

وقال شيبردسون “إن خطاب اليوم محل ترحيب، ولكن كان من الأفضل كثيراً للاقتصاد لو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي خفف من وطأة بعض بيانات التضخم المخيبة للآمال وخفف من سياسته النقدية في يونيو/حزيران. وكان من الممكن أن يكون شهر مارس/آذار أفضل، ولكن صناع السياسات كانوا عازمون على عدم الوقوع في فخ التضخم غير المتوقع مرة أخرى، إلى الحد الذي جعلهم ينتظرون حتى يصبح الخطر ضئيلاً للغاية”.

خلال خطابه يوم الجمعة، عاد باول إلى عام 2021، عندما زعم – والعديد من خبراء الاقتصاد – أن التضخم كان نتيجة “مؤقتة” لتقلبات العرض والطلب الناجمة عن الوباء والقيود والإغلاق.

“لقد كانت السفينة الجيدة “ترانزيتوري” مزدحمة، وكان على متنها أغلب المحللين التقليديين ومحافظي البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة”، كما يتذكر. لقد واجهت البنوك المركزية، بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي، انتقادات بسبب تحليلاتها المبكرة لارتفاع التضخم.