تراجعت السندات مع ارتفاع التضخم الذي يغذي الرهانات على رفع سعر الفائدة الفيدرالية بمقدار 100 نقطة أساس

(بلومبيرج) – قفزت عائدات سندات الخزانة الأمريكية بعد أن أثار تقرير تضخم أعلى من المتوقع رهانات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة بما يصل إلى نقطة مئوية كاملة هذا الشهر.

الأكثر قراءة من بلومبرج

كانت الزيادة مدفوعة بالأوراق المالية قصيرة الأجل الحساسة لتغيرات السياسة ، حيث ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين بما يصل إلى 16 نقطة أساس إلى 3.21٪ قبل تقليص القفزة. وقد أدى ذلك إلى دفع العائد فوق عوائد سندات العشر سنوات بأكبر قدر منذ عام 2006 ، مما يشير إلى زيادة المخاطر من أن المعدلات المرتفعة ستوقف النمو الاقتصادي.

كان الارتفاع السنوي 9.1٪ في مؤشر أسعار المستهلك هو الأكبر منذ عام 1981 والأحدث في سلسلة الزيادات الأسرع من المتوقع التي تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التصرف بشكل أكثر قوة لمنع التضخم من أن يصبح راسخًا.

بعد التقرير ، قام المتداولون بتسعير يقين افتراضي بأن الاحتياطي الفيدرالي سيزيد سعره القياسي بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية في اجتماعات يوليو وسبتمبر ، مع فرصة الثلث لزيادة نقطة كاملة في اجتماع هذا الشهر. يوم الأربعاء ، فاجأ بنك كندا الأسواق برفع أسعار الفائدة بهذا المقدار.

قال ديفيد روبين ، المحلل الاستراتيجي في TJM: “ستكون البيانات الرئيسية إشكالية للغاية بالنسبة لرسائل بنك الاحتياطي الفيدرالي وستظل باقية لفترة طويلة”. “الارتفاع بمقدار 75 نقطة أساس أمر مؤكد في يوليو والآن أصبحت 75 نقطة أساس مرة أخرى مؤكدًا متزايدًا في سبتمبر حيث يتراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر فأكثر خلف المنحنى.”

يأتي التضخم المستمر بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر سياسته بمقدار 75 نقطة أساس في يونيو ، وهي أكبر زيادة منذ عام 1994 ، وأدى تشديد السياسة النقدية إلى تهدئة قطاعات الاقتصاد الحساسة لسعر الفائدة مثل مبيعات المنازل. زيادة أخرى بمقدار ثلاثة أرباع نقطة في يوليو تم تسعيرها بالفعل في عقود المقايضة قبل بيانات مؤشر أسعار المستهلكين. بعد ذلك ، تسعر العقود في فرص حدوث تحرك أكبر.

تستمر القصة

قلصت سندات الخزانة خسائرها في منتصف التعاملات الصباحية حيث انخفضت أسعار الأسهم بعد فترة وجيزة من جرس الافتتاح. ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين بنحو 13 نقطة أساس ، في حين ارتفعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 5 نقاط أساس عند 3.02٪.

في حين أن تكلفة أسعار الفنادق وشركات الطيران ، وكذلك تأجير السيارات ، انخفضت من مايو إلى يونيو ، بعد الزيادات التاريخية في الأشهر الأخيرة ، تسارعت وتيرة ضغوط الأسعار في قطاعات أخرى ، مثل الإسكان.

تشير هذه التفاصيل إلى أن تقرير التضخم ليس قوياً كما يبدو ، لأن الانخفاضات في أشياء مثل نفقات السفر تشير إلى أن المستهلكين يتراجعون ، كما قال جانج هو ، الشريك الإداري في Winshore Capital Partners ، المتخصصة في الحماية من التضخم. الاستثمارات.

وقال هو إن المكونات الأقوى مثل الإسكان من المرجح أن تنخفض في الأشهر المقبلة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة.

قال هو جين تاو: “ما يفعله هو أنه قد يدفع توقعات الناس للتضخم إلى أعلى ، ويجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على التجاوز”. وقال إنه ليس رقمًا مناسبًا للسوق.

يُظهر سوق المقايضات أن تكاليف الاقتراض المعيارية للاحتياطي الفيدرالي قد تبلغ ذروتها عند حوالي 3.75٪ في الربع الأول ، من المستوى الحالي البالغ 1.75٪. يتوقع التجار بعد ذلك أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.

سيراقب المستثمرون عن كثب في الأيام المقبلة إشارات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول ما إذا كانوا سيزيدون نطاق رفع أسعار الفائدة في اجتماع 27 يوليو.

قالت بريا ميسرا ، الرئيسة العالمية لاستراتيجية الأسعار في TD Securities ، إنها تتوقع أن يلتزم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع ثلاثة أرباع نقاط ، بالنظر إلى التوجيهات السابقة للرئيس جيروم باول.

“الاحتياطي الفيدرالي ذكي للغاية ويركز بشكل غير مشروط على التضخم. وقالت في تلفزيون بلومبيرج “لكننا نعتقد أنهم سيصلون إلى 75”. “سنرى ما إذا كانت رسالتهم ستتغير.”

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© بلومبرج إل بي 2022