قيد المراجعة: القضايا التنظيمية الرئيسية لمديري الأصول في دولة الإمارات العربية المتحدة

كل الأسئلة

مقدمة عامة للأطر التنظيمية

يتم تقديم الخدمات المالية مثل إدارة الاستثمار بشكل عام من ثلاثة مراكز في دولة الإمارات العربية المتحدة، أي في دولة الإمارات العربية المتحدة (أي خارج المنطقة الحرة المعينة)، ومركز دبي المالي العالمي، وسوق أبوظبي العالمي، ولكل منها قواعده ولوائحه الخاصة. مركز دبي المالي العالمي وسوق أبوظبي العالمي هما منطقتان اقتصاديتان حرتان في دولة الإمارات العربية المتحدة تم إنشاؤهما لتشجيع الاستثمار الأجنبي من خلال تقديم امتيازات جذابة للشركات الأجنبية وعدد من حوافز الاستثمار، بما في ذلك معدل ضريبة صفر بالمائة والقدرة على امتلاك 100 بالمائة من شركة تابعة (الملكية الأجنبية). تنطبق القيود خارج المناطق الحرة).

أنا البرية في دولة الإمارات العربية المتحدة

من عام 2012 إلى عام 2014، تم نقل المسؤولية الأساسية للإشراف على ترخيص وتنظيم وتسويق إدارة الاستثمار من البنك المركزي إلى هيئة الأوراق المالية والسلع في الإمارات (SCA)، مع ضمان هيئة الأوراق المالية والسلع تنفيذ “القمتين التوأم” في دولة الإمارات العربية المتحدة. نموذج تنظيم الخدمات المالية والإشراف عليها. وبموجب هذا النموذج، يكون البنك المركزي مسؤولاً عن الاستقرار النظامي والإشراف التحوطي والسياسة النقدية، في حين تكون هيئة الأوراق المالية والسلع مسؤولة عن إدارة الأمور التجارية (بما في ذلك حماية المستهلك والإشراف على الأسواق المالية). يجب على أي شركة ترغب في القيام بأنشطة إدارة الاستثمار خارج المنطقة الحرة في دولة الإمارات العربية المتحدة (بما في ذلك المناطق الحرة في دولة الإمارات العربية المتحدة، سواء داخل دولة الإمارات العربية المتحدة أو خارجها) الحصول على ترخيص من هيئة الأوراق المالية والسلع قبل القيام بهذه الأنشطة.

في 1 فبراير 2023، دخلت التعديلات على لوائح صناديق الاستثمار الحالية المتعلقة بتسويق الصناديق الأجنبية في دولة الإمارات العربية المتحدة حيز التنفيذ، مما يؤكد أنه لا يجوز ترويج الصناديق الأجنبية في دولة الإمارات العربية المتحدة إلا للمستثمرين المحترفين على أساس التوظيف الفردي (1) ترخيص من قبل قيام هيئة الأوراق المالية والسلع بتنفيذ أنشطة ترويجية في البر الرئيسي لدولة الإمارات العربية المتحدة من قبل المتلقي و(2) بموافقة هيئة الأوراق المالية والسلع. تتطلب عملية التسجيل لترويج المستثمر المحترف، من بين أمور أخرى، أن يقدم مقدم الطلب دليلاً على تنظيم الصناديق الأجنبية في ولايته القضائية.

في مارس 2019، تم تقديم نظام جواز السفر للسماح بتسويق الأموال المقيمة في دولة الإمارات العربية المتحدة عبر دولة الإمارات العربية المتحدة ومركز دبي المالي العالمي وسلطة تنظيم الخدمات المالية، ويتم مناقشته في القسم الخامس.

حددت هيئة الأوراق المالية والسلع، برئاسة القرار رقم 01/2023، إصلاحًا كبيرًا للصناديق المحلية في دولة الإمارات العربية المتحدة وأدخلت العديد من الهياكل المالية الجديدة. وتشمل الهياكل الجديدة صناديق الأسرة، وصناديق الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة، وصناديق المعادن الثمينة، وصناديق الخلايا المحمية، وصناديق التمويل المباشر، وصناديق التطوير العقاري، وصناديق الاستثمار في السلع الأساسية. بالإضافة إلى تقديم هذه الهياكل الجديدة، وضعت هيئة الأوراق المالية والسلع نهجًا واضحًا ومبسطًا للرعاة من أجل هيكلة وإطلاق صناديق جديدة في دولة الإمارات العربية المتحدة.

وبعد أشهر من التكهنات، أكدت حكومة الإمارات العربية المتحدة في يوليو 2020 أنه سيتم دمج هيئة التأمين في البنك المركزي لدولة الإمارات العربية المتحدة كجزء من تبسيط أوسع لهيكل الحكومة المركزية. وفي يناير 2021، أعلن مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي أنه سيبدأ الإجراءات التشغيلية لتنفيذ الاندماج كجزء من جهد أكبر لجعل مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي أحد أفضل 10 بنوك مركزية على مستوى العالم.

ب مركز دبي المالي العالمي

تعتبر سلطة دبي للخدمات المالية الجهة التنظيمية المستقلة لجميع الخدمات المالية والخدمات الإضافية التي يديرها مركز دبي المالي العالمي، بما في ذلك إدارة الاستثمار. القواعد واللوائح التي تحكم إدارة الاستثمارات في مركز دبي المالي العالمي منصوص عليها في قانون الاستثمارات الجماعية لعام 2010، ومجلد قواعد الاستثمار الجماعي في كتاب قواعد سلطة دبي للخدمات المالية ولوائحه. ينص القانون التنظيمي على أن الجهة المرخصة والمرخصة من قبل سلطة دبي للخدمات المالية هي وحدها التي يمكنها تقديم الخدمات المالية في مركز دبي المالي العالمي. يتم تعريف إدارة صندوق الاستثمار الجماعي بموجب القسم العام من لوائح سلطة دبي للخدمات المالية على أنها المسؤولية القانونية لحاملي الوحدات في صندوق لإدارة الأصول المحتفظ بها لصالح الصندوق أو داخله بموجب دستور الصندوق. إغلاق صندوق الاستثمار المشترك. يلزم الحصول على ترخيص إدارة أموال من سلطة دبي للخدمات المالية لإدارة صندوق استثمار جماعي في مركز دبي المالي العالمي. يجوز لمديري الصناديق من ولايات قضائية محترمة خارج مركز دبي المالي العالمي (مديري الصناديق الخارجيين) إنشاء وإدارة صناديق محلية في مركز دبي المالي العالمي دون الحصول على ترخيص من سلطة دبي للخدمات المالية، بشرط استيفاء شروط معينة. على سبيل المثال، يجب إدارة الصندوق المحلي من مكان عمل مدرج في قائمة الولايات القضائية المعتمدة لسلطة دبي للخدمات المالية (المنشورة على الموقع الإلكتروني لسلطة دبي للخدمات المالية) أو في ولاية قضائية تقيمها سلطة دبي للخدمات المالية على أنها توفر مستوى مناسبًا من التنظيم.

ثالثا ATGM

في أكتوبر 2015، تم إصدار لوائح (لوائح) الخدمات المالية في سوق أبوظبي العالمي. وبموجب اللوائح، الشركات التي تقوم بأعمال الخدمات المالية مثل إدارة الاستثمار في ATGM، ATGM (على أساس الالتزام بالحصول على ترخيص تجاري) وهيئة تنظيم الخدمات المالية ATGM (ترخيص الخدمة فيما يتعلق بالتمويل). وتتضمن اللائحة محظورين رئيسيين، وهما تقديم الخدمات المالية دون ترخيص أو إعفاء، والقيام بالترويج المالي المصرح به. تعكس اللوائح إلى حد ما أنواع الصناديق المسموح بها في مركز دبي المالي العالمي وتتناول الصناديق العامة والصناديق المعفاة وصناديق المستثمرين المؤهلين. سعى سوق أبوظبي العالمي إلى أن يكون مركزاً لإدارة الأصول العقارية في المنطقة، وقام بإدخال نظام ائتمان الاستثمار العقاري الخاص الذي أثبت شعبيته.