لقد أصبح المتقاعسون اقتصادياً في أوروبا هم قادة أوروبا

هناك شيء غير عادي يحدث للاقتصاد الأوروبي: فالدول الجنوبية التي كادت أن تفكك كتلة عملة اليورو خلال الأزمة المالية في عام 2012 تنمو بشكل أسرع من ألمانيا وغيرها من الدول الكبرى التي عملت لفترة طويلة كمحركات للنمو في المنطقة.

وتعمل هذه الديناميكية على تعزيز الصحة الاقتصادية في المنطقة وتمنع منطقة اليورو من الانزلاق إلى أبعد من اللازم. وفي انقلاب الحظوظ، أصبح المتخلفون قادة. ونمت اليونان وإسبانيا والبرتغال في عام 2023 بمعدل أسرع مرتين من متوسط ​​منطقة اليورو. ولم تكن إيطاليا متخلفة كثيرا.

قبل ما يزيد قليلا عن عقد من الزمان، كانت جنوب أوروبا مركزا لأزمة ديون منطقة اليورو التي هددت بتفكيك كتلة البلدان التي تستخدم اليورو. لقد استغرق الأمر سنوات للتعافي من الركود الوطني العميق وعمليات الإنقاذ الدولية بمليارات الدولارات من خلال برامج التقشف الصارمة. ومنذ ذلك الحين، عملت نفس البلدان على إصلاح مواردها المالية، وجذب المستثمرين، وإحياء النمو والصادرات، وعكس اتجاه معدلات البطالة المرتفعة إلى مستويات غير مسبوقة.

والآن تعمل ألمانيا، صاحبة أكبر اقتصاد في أوروبا، على تقليص حظوظ المنطقة. وتكافح من أجل انتشال نفسها من الركود الناجم عن ارتفاع أسعار الطاقة بعد الغزو الروسي لأوكرانيا.

وكان ذلك واضحا يوم الثلاثاء، عندما بيانات جديدة وأظهر أن الناتج الاقتصادي لمنطقة عملة اليورو نما بنسبة 0.3 في المئة في الربع الأول من هذا العام مقارنة بالربع السابق، وفقا لوكالة إحصاءات الاتحاد الأوروبي يوروستات. وانكمش اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.1 في المائة في الربعين الثالث والرابع من العام الماضي، وهو ركود فني.

وتجنبت ألمانيا، التي تمثل ربع اقتصاد الكتلة، بالكاد الركود في الربع الأول من عام 2024، حيث نمت بنسبة 0.2 في المائة. وتوسعت إسبانيا والبرتغال أكثر من ثلاثة أضعاف هذه الوتيرة، مما يدل على ذلك يواصل الاقتصاد الأوروبي نموه بسرعتين.

كيف تقدمت اليونان وإسبانيا والبرتغال إلى الأمام؟

وبعد سنوات من عمليات الإنقاذ الدولية وبرامج التقشف القاسية، عادت دول جنوب أوروبا أجرى تغييرات حاسمة والتي اجتذبت المستثمرين وأنعشت النمو والصادرات وعكست اتجاه البطالة الذي بلغ مستويات قياسية.

وخفضت الحكومات الروتين والضرائب المفروضة على الشركات لتحفيز الأعمال ودفعت التغييرات إلى أسواق العمل التي كانت جامدة ذات يوم، بما في ذلك تسهيل الأمر على أصحاب العمل لتوظيف العمال وفصلهم والحد من الاستخدام الواسع النطاق للعقود المؤقتة. وتحركوا لخفض الديون والعجز المرتفعين، وجذبوا صناديق التقاعد والاستثمار الدولية إلى ذلك البدء في شراء ديونهم السيادية مرة أخرى.

وقال هولجر شميدينج، كبير الاقتصاديين في بنك بيرينبيرج في لندن: “لقد جمعت هذه البلدان جهودها بشكل كبير في أعقاب الأزمة الأوروبية وأصبحت أكثر قوة وديناميكية من الناحية الهيكلية مما كانت عليه من قبل”.

كما ضاعفت دول الجنوب أيضًا اقتصادها الخدمي، وخاصة السياحة، التي حققت إيرادات قياسية منذ انتهاء قيود فيروس كورونا. واستفادوا من جزء من حزمة تحفيز بقيمة 800 مليار يورو نشرها الاتحاد الأوروبي لمساعدة الاقتصادات على التعافي من الوباء.

إذًا كيف يبدو الاقتصاد ثنائي السرعات؟

ونما اقتصاد اليونان نحو ضعف متوسط ​​منطقة اليورو العام الماضي، مدعوما بزيادة الاستثمارات من الشركات متعددة الجنسيات مثل مايكروسوفت وفايزر، والسياحة القياسية والاستثمارات في الطاقة المتجددة.

وفي البرتغال، حيث كان النمو مدفوعا بالبناء والضيافة، توسع الاقتصاد بنسبة 1.4 في المائة في الربع الأول مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي. وكان معدل الاقتصاد الإسباني خلال نفس الفترة أقوى، حيث بلغ 2.4 في المائة.

وفي إيطاليا، كانت الحكومة المحافظة تعمل على تقييد الإنفاق، وتقوم البلاد بتصدير المزيد من التكنولوجيا ومنتجات السيارات في حين تجتذب استثمارات أجنبية جديدة في القطاع الصناعي. لقد يضاهي الاقتصاد هناك تقريبًا معدل النمو الإجمالي في منطقة اليورو، وهو تحسن ملحوظ بالنسبة لبلد كان يُنظر إليه منذ فترة طويلة على أنه عائق اقتصادي.

وقال شميدينج عن اقتصادات جنوب أوروبا: «إنهم يصححون تجاوزاتهم، ويشددون الأحزمة». “لقد تشكلوا بعد أن عاشوا بما يتجاوز إمكانياتهم قبل الأزمة، ونتيجة لذلك أصبحوا أصغر حجما وأكثر لياقة وخسة”.

ماذا حدث في ألمانيا؟

على مدى عقود من الزمن، نمت ألمانيا بشكل مطرد، ولكن بدلا من الاستثمار في التعليم والتحول الرقمي والبنية التحتية العامة خلال سنوات الازدهار تلك، أصبح الألمان راضين عن أنفسهم واعتمدوا بشكل خطير على الطاقة الروسية والصادرات الروسية إلى الصين.

وكانت النتيجة عامين من النمو القريب من الصفر، مما دفع البلاد إلى المركز الأخير بين أقرانها في مجموعة السبع ودول منطقة اليورو. وعند القياس على أساس سنوي، انكمش اقتصاد البلاد بنسبة 0.2 بالمئة في الربع الأول من عام 2024.

وتمثل ألمانيا ربع إجمالي الاقتصاد الأوروبي، وتوقعت الحكومة الألمانية الأسبوع الماضي أن ينمو الاقتصاد بنسبة 0.3 في المائة فقط هذا العام.

ويشير الاقتصاديون إلى المشاكل الهيكلية بما في ذلك شيخوخة القوى العاملة، وارتفاع أسعار الطاقة والضرائب، والكميات المفرطة من الروتين الذي يحتاج إلى معالجة قبل أن يكون هناك تغيير كبير.

وقالت ياسمين جروشل، كبيرة الاقتصاديين في شركة أليانز، التي يوجد مقرها في ميونيخ: “في الأساس، لم تقم ألمانيا بواجبها عندما كان أداؤها جيداً”. “والآن نشعر بالألم.”

كما قامت ألمانيا أيضًا ببناء اقتصادها على نموذج موجه نحو التصدير يعتمد على التجارة الدولية وسلاسل التوريد العالمية التي تعطلت بسبب الصراعات الجيوسياسية والتوترات المتزايدة بين الصين والولايات المتحدة – شريكيها التجاريين الرئيسيين.

وماذا عن الاقتصادات الكبرى الأخرى في أوروبا؟

وفي فرنسا، ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، خفضت الحكومة مؤخرا توقعاتها. وتوسع اقتصادها في الربع الأول بنسبة 1.1 بالمئة مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

وتزداد الأوضاع المالية في فرنسا سوءا: فقد وصل العجز إلى مستوى قياسي بلغ 5.5 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، وبلغ الدين 110 في المائة من الاقتصاد. أعلنت الحكومة مؤخرًا أنها ستحتاج إلى توفير حوالي 20 مليار يورو هذا العام والعام المقبل.

وخرجت هولندا مؤخرا فقط من الركود المعتدل الذي ضربها العام الماضي، عندما انكمش الاقتصاد بنسبة 1.1 في المائة. وتضررت سوق الإسكان الهولندية بشكل خاص بسبب تشديد السياسة النقدية في أوروبا.

وتمثل الاقتصادات الألمانية والفرنسية والهولندية مجتمعة نحو 45% من الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو. وما دامت هذه السياسات بطيئة، فإن النمو الإجمالي سيكون ضعيفا.

هل تستطيع جنوب أوروبا الاستمرار في ذلك؟

نعم – على الأقل في الوقت الحالي. وبدأت أسعار الفائدة المرتفعة في تهدئة نموها، لكن البنك المركزي الأوروبي، الذي يحدد أسعار الفائدة لجميع الدول العشرين التي تستخدم اليورو، أشار إلى أنه قد يخفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة المقبل في أوائل يونيو.

أفاد يوروستات يوم الثلاثاء أن التضخم في منطقة اليورو استقر عند 2.4 في المائة خلال العام حتى أبريل، وذلك في أعقاب حملة قوية قام بها البنك لتهدئة الأسعار الجامحة في العام الماضي.

ومن شأن ذلك أن يساعد السياحة، وهي المحرك الرئيسي للنمو في إسبانيا واليونان والبرتغال. وستستفيد هذه البلدان أيضاً بشكل متزايد من الجهود المبذولة لتنويع اقتصاداتها إلى وجهات جديدة للاستثمار الدولي في التصنيع والتكنولوجيا.

كما تم تعزيز اليونان وإيطاليا وإسبانيا والبرتغال – التي تشكل مجتمعة حوالي ربع اقتصاد منطقة اليورو – من خلال صناديق التعافي التابعة للاتحاد الأوروبي، مع مليارات اليورو في شكل منح وقروض منخفضة التكلفة مستثمرة في الرقمنة الاقتصادية والطاقة المتجددة.

ولكن لضمان عدم زوال هذه المكاسب، كما يقول الاقتصاديون، يجب على البلدان البناء على الزخم وزيادة القدرة التنافسية والإنتاجية. ولا تزال جميعها أيضاً تتحمل أعباء ديون ثقيلة تثير التساؤلات حول مدى استدامة مواردها المالية المحسنة. وعلى النقيض من ذلك، فرضت ألمانيا حداً على حجم قدرتها على تمويل اقتصادها من خلال الاقتراض.

وقال بيرت كولين، كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو في بنك آي إن جي، إن هذه الاستثمارات “ستساعد في جعل اقتصاداتها أكثر إثباتًا للمستقبل”. هل سيتحدىون ألمانيا وفرنسا كقوتين قويتين في أوروبا؟ إن ذلك يعد خطوة أبعد من اللازم”.