لماذا المخاوف من فقاعة السوق مبالغ فيها؟

أدى الارتفاع المستمر في السوق إلى دفع مؤشر S&P 500 للارتفاع بنسبة 25٪ تقريبًا من أدنى مستوياته في أكتوبر، مدفوعًا بالمكاسب في عدد قليل من الأسهم فقط.

تقود هذه المهمة شركة Nvidia (NVDA) المفضلة للذكاء الاصطناعي. اكتسبت شركة تصنيع الرقائق أكثر من 80٪ منذ بداية العام، مما ساعد على دفع مؤشر S&P 500 (^GSPC) وناسداك (^IXIC) إلى مستويات قياسية.

وقد دفع الأداء المتفوق المركّز البعض في وول ستريت إلى التحذير من أن الارتفاع قد ذهب إلى أبعد من اللازم والإعلان عن أن الأسهم في منطقة الفقاعة.

وقد ارتفع تركيز السوق إلى أعلى مستوى له منذ عدة عقود. وتمثل أكبر 10 أسهم أمريكية الآن 33% من القيمة السوقية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 و25% من أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وفقًا لبيانات جولدمان ساكس.

لكن المخاوف بشأن المشاركة الضيقة في السوق والسطحية قد تكون مضللة. أوضح العديد من كبار الاستراتيجيين في وول ستريت في “موجز الصباح” الذي تبثه Yahoo Finance الأسبوع الماضي أن هناك سببًا للاعتقاد بأن السوق سيستمر في الارتفاع.

وقال درو بيتي، مدير إستراتيجية الأسهم الأمريكية في سيتي، عن الخوف من الفقاعة في برنامج ياهو فاينانس لايف: “قد تكون هذه أفضل خدعة للبيع في الوقت الحالي… لا أعتقد أن هذا مبرر”. “إنها في الواقع أكثر صحة بكثير مما يمنحه الناس الفضل فيها.”

عززت النتائج الفصلية القوية من شركات التكنولوجيا الكبرى الحالة الصعودية. سجلت Nvidia ربعًا آخر مفاجئًا بفضل ارتفاع الطلب على الذكاء الاصطناعي، في حين تجاوزت Meta (META) وMicrosoft (MSFT) وAmazon (AMZN) التوقعات.

تعد هوامش الربح المرتفعة والعوائد المؤكدة سببين وراء وصف محلل Wedbush Dan Ives لبيئة السوق الحالية بأنها “لحظة عام 1995” بدلاً من مقارنتها ببداية فقاعة الدوت كوم.

“هذا ليس قريبًا من الفترة 1999/2000 من وجهة نظرنا، حيث كانت التقييمات المرتفعة، والافتقار إلى تسييل الأموال / البنية التحتية، والميزانيات العمومية الضعيفة، ونماذج الأعمال الرغوية، والخلفية الكلية في عالم مختلف تمامًا في ذلك الوقت مقارنة بما نراه اليوم “، كتب آيفز في مذكرة للعملاء.

ردد كريس دانلي، رئيس أبحاث أشباه الموصلات الأمريكية في سيتي سيتي، وجهة نظر آيفز المتفائلة بشأن التكنولوجيا، وقال لموقع ياهو فاينانس إنه “لا يرى أي نهاية في الأفق”.

تستمر القصة

وقال دانيلي لموقع Yahoo Finance Live: “أمامنا طريق طويل لنقطعه حتى نبدأ في دق أجراس الإنذار أو حتى سماع رنين الأجراس”.

وبعيدًا عن التكنولوجيا وتحت السطح، فإن الاتجاهات الأساسية إيجابية. بدأ اتساع السوق – وهو مؤشر على المعنويات الصعودية – في التحسن ببطء. تفوق مؤشر S&P 500 ذو الوزن المتساوي (SPXEW) والأسهم الصغيرة على مؤشر S&P 500 خلال الشهر الماضي.

وقالت ليز آن سوندرز من شركة تشارلز شواب لموقع Yahoo Finance: “إن التوسيع الذي نشهده يحدث بطريقة خفية”، مضيفة أن التغيير تحت السطح “ليس بالأمر السيئ”.

ومن المهم أن نلاحظ أن التاريخ يقول أن التركيز المرتفع لا يشير بالضرورة إلى قمة السوق. قام بنك جولدمان ساكس بتحليل تركيزات السوق على مدى المائة عام الماضية، ووجد أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفع في كثير من الأحيان بعد قمم التركيز السابقة.

وكتب بن سنايدر، محلل الأسهم في جولدمان ساكس، في مذكرة للعملاء: “أحد الأنماط الثابتة حول فترات التركيز المرتفع هو التقلبات الكبيرة في الزخم”. “بينما كان أداء قادة الزخم المرتفع غير متسق، فقد تم تقدير أداء المتقاعسين السابقين من حيث القيمة المطلقة في كل حلقة. وهذا يدعم وجهة نظرنا بأن “اللحاق” من قبل المتقاعسين من المرجح أن يوقف ارتفاع الزخم المستمر أكثر من “اللحاق بالركب”. من قبل قادة السوق الأخيرة.”

سينا سميث هو مرساة في ياهو المالية. اتبع سميث على تويتر @SeanaNSmith. نصائح حول الصفقات أو عمليات الدمج أو مواقف الناشطين أو أي شيء آخر؟ البريد الإلكتروني [email protected].

انقر هنا للحصول على تحليل متعمق لآخر أخبار سوق الأسهم والأحداث التي تحرك أسعار الأسهم.

اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance