لماذا لا يزال من الممكن أن ترتفع الأسهم حتى مع تلاشي آمال خفض أسعار الفائدة

يتراجع المستثمرون عن رهاناتهم حول الموعد الذي سيبدأ فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، لكن العديد من الاستراتيجيين في وول ستريت يعتقدون أن هذا لن يحدث. تغيير رسوم الأسهم إلى أعلى في عام 2024.

بعد أن أظهر تقرير التضخم الرئيسي ارتفاعًا غير متوقع في أسعار المستهلكين الشهر الماضي يوم الأربعاء، يقوم المستثمرون الآن بتسعير تخفيضين فقط في أسعار الفائدة في عام 2024، بانخفاض عن الذروة البالغة سبعة في أوائل يناير.

على الرغم من تراجع السوق كرد فعل لأحدث بيانات التضخم يوم الأربعاء، كانت الأسهم مرنة إلى حد كبير فيما يتعلق بالتحركات في توقعات أسعار الفائدة هذا العام، مع ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز بنحو 8٪ حتى الآن – لذا فإن التحول في توقعات السوق لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي أمر ضروري. من غير المرجح أن يعرقل ارتفاع سوق الأسهم.

أخبر كريستوفر هارفي، كبير استراتيجيي الاستثمار في Wells Fargo، الذي عزز هدفه لنهاية العام لمؤشر S&P 500 (^ GSPC) إلى أعلى مستوى له في الشارع عند 5,535 يوم الاثنين، موقع Yahoo Finance أن الجزء الأكثر أهمية من مناقشة بنك الاحتياطي الفيدرالي يظل أن التيسير لا يزال قيد التنفيذ. خط انابيب.

وقال هارفي: “الشيء الكبير والمهم هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ دورة تيسيرية متعددة السنوات”. “يمكننا أن نتجادل حول متى، وكم، ولكن الحقيقة هي أنها دورة تيسير متعددة السنوات.”

كما تشجع المضاربون على صعود السوق من خلال الإشارات المحدودة التي تشير إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة تؤدي إلى تباطؤ أرباح الشركات أو النمو الاقتصادي الأمريكي. تشير التقديرات المتفق عليها إلى أن نمو الأرباح سيرتفع على مدار العام.

قال أوسونج كوون، استراتيجي الأسهم في بنك أوف أمريكا في الولايات المتحدة وكندا لموقع Yahoo Finance عندما شرح لماذا لا يزال بإمكان مؤشر S&P 500 أن يصل إلى هدف S&P 500 لشركته عند 5400 نهاية العام حتى لو لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة: “الأمر يتعلق حقًا بالأرباح”. هذا العام.

وقد عبر كوون وغيره من الاستراتيجيين الذين تحدثوا مع Yahoo Finance في الأسابيع الأخيرة عن نفس المشاعر: لا يهم متى أو مقدار التخفيضات التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. وقد لا يؤدي ذلك حتى إلى تدمير ارتفاع السوق إذا لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة على الإطلاق في عام 2024. الأمر الأكثر أهمية هو سبب قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة عندما يفعل ذلك.

تستمر القصة

وقال كوون: “باعتباري من المضاربين على الصعود، أفضل أن أرى بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة بشكل أقل لأن الاقتصاد قوي للغاية بدلاً من أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة لأن الاقتصاد يضعف”.

“لا هبوط” للأسهم

يرى عدد متزايد من الاقتصاديين أن تحسن توقعات النمو الاقتصادي يخلق فرصة كبيرة لأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بنسبة أقل مما كان يعتقد سابقًا، هذا إذا قام بتخفيضها على الإطلاق. ويشار إلى هذا غالبا باسم “سيناريو عدم الهبوط”، حيث يتسارع النمو الاقتصادي في حين يتباطأ مسار التضخم نحو الانخفاض.

بشكل عام، هذا ليس سيئًا تمامًا بالنسبة للمؤشرات الرئيسية نظرًا لأنه سيأتي مع خلفية نمو اقتصادي إيجابية، وهو السبب الذي يجعل الاستراتيجيين يعتقدون أن نمو الأرباح يمكن أن يتوسع إلى ما هو أبعد من التكنولوجيا في وقت لاحق من هذا العام. ومع ذلك، يمكن أن يؤدي ذلك إلى مزيد من التشعب بين الأسهم الكبيرة والصغيرة.

في مذكرة أسبوعية يوم الأحد، كتب مايك ويلسون، كبير مسؤولي الاستثمار في مورجان ستانلي، أن القيادة الدورية الأخيرة من قطاعات مثل الطاقة (XLE)، والمواد (XLB)، والصناعة (XLI) تشير إلى تحرك السوق إلى سيناريو “عدم الهبوط”.

وفي إطار هذه التحركات، فضل المستثمرون الشركات ذات رأس المال الكبير، وفقًا لتحليل ويلسون. وأشار ويلسون إلى أن الشركات الصغيرة أظهرت حساسية أكبر لسعر الفائدة وانخفضت أكثر من السوق الأوسع في الأيام التي ترتفع فيها عائدات السندات.

وقد ظهر ذلك يوم الأربعاء، عندما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات (^ TNX) بأكثر من 20 نقطة أساس وانخفض مؤشر Russell 200 للشركات الصغيرة (^ RUT) بنسبة 3٪ تقريبًا بينما انخفض مؤشر S&P 500 بأقل من 1٪.

وتؤكد حركة السوق أن شهية المستثمرين لمجالات مثل الشركات الصغيرة، التي لديها المزيد من التعرض لإعادة تمويل الديون بأسعار الفائدة المرتفعة الحالية، ستظل ضعيفة طالما استمرت توقعات خفض أسعار الفائدة في الانخفاض.

وأضاف: “التراجع في أسعار الفائدة يمكن أن يؤدي إلى تحفيز التحول إلى مجموعة أوسع من الأسهم الدورية وحتى تلك ذات الجودة الأقل ذات الميزانيات العمومية الأكثر فقراً. وعلى العكس من ذلك، فإن أي ارتفاع في العائدات يمكن أن يعيدنا إلى نظام السوق الضيق”.

جوش شيفر مراسل لشركة Yahoo Finance. تابعوه على X @_joshschafer.

انقر هنا للحصول على آخر أخبار سوق الأسهم والتحليل المتعمق، بما في ذلك الأحداث التي تحرك الأسهم

اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance