ماذا يحدث لأموالي إذا أفلست بورصة العملات المشفرة؟

قال خبراء قانونيون لشبكة CNBC إن المتداولين الذين يأملون في استرداد أموالهم من عمليات تبادل العملات المشفرة الفاشلة في أي وقت قريب ، من المحتمل أن ينتهي بهم الأمر بخيبة أمل.

شركات الإقراض والتداول بالعملات المشفرة Celsius و Voyager Digital رفعت عن الإفلاس هذا الشهر ، مما ترك أصول المستخدمين محاصرة داخل منصاتهم. كلا الشركتين جمدت حسابات العملاء بعد أن أدى تدفق عمليات السحب إلى حدوث مشكلات في السيولة.

كانت Celsius تشبه إلى حد كبير البنوك ، حيث تقوم بأخذ ودائع العملاء وإقراضهم أو القيام بمغامرات محفوفة بالمخاطر على ما يسمى بمنتجات التمويل اللامركزية لتوليد عوائد عالية.

كان لدى فوييجر نموذج مشابه. انخرطت الشركة في انهيار صندوق التحوط المشفر رفيع المستوى ثري اروز كابيتال ، والذي تأثر هو نفسه بعد التخلف عن سداد قرض بقيمة 660 مليون دولار من فوييجر.

لقد ترك هذا الترابط سوق العملات المشفرة عرضة للعدوى، مع هبوط الشركات الكبرى مثل الدومينو ، حيث أدى الانخفاض في أسعار التوكنات إلى التخلص من النفوذ المفرط في النظام.

على سبيل المثال ، مؤسسة حماية المستثمر في الأوراق المالية الأمريكية يؤمن متداولين يصل إلى 500000 دولار نقدًا وأوراق مالية إذا واجه وسيط عضو صعوبات مالية.

وفي الوقت نفسه ، تقدم المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع حماية للمودعين في البنوك تصل إلى 250 ألف دولار في حالة فشل المقرض المؤمن عليه.

هناك مخططات مماثلة مطبقة في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي.

مع عدم وجود قوانين تحكم الأصول المشفرة ، ليس هناك ما يضمن أن يكون المستثمرون قادرين على استرداد أموالهم إذا قامت البورصة بتجميد حساب شخص ما – أو الأسوأ من ذلك ، الانهيار التام.

قال Daniel Besikof ، الشريك في Loeb & Loeb: “لا يوجد مثل هذا المخطط في هذه المرحلة” للعملات المشفرة.

وأضاف “لن أتفاجأ إذا حدث ذلك في المستقبل”. “سيؤدي هذا إلى تكثيف الدعوات من أجل تعزيز التنظيم”.

درجة مئوية’ تعليمات الاستخدام ينص على أن أي أموال مودعة لدى الشركة “قد لا يمكن استردادها” في حالة الإفلاس. تقدمت الشركة بطلب الحماية بموجب الفصل 11 الأسبوع الماضي ، وكشفت عن وجود فجوة بقيمة 1.2 مليار دولار في ميزانيتها العمومية ومدينة للمستخدمين بحوالي 4.7 مليار دولار.

تدعي Celsius أن لديها 167 مليون دولار نقدًا في متناول اليد. لكنها ما زالت لا تسمح للعملاء بسحب أموالهم ، ولم توضح متى ستعيد فتح عمليات السحب.

تقول Voyager إن دولارات عملائها محفوظة في حساب مؤمن عليه من قبل FDIC في بنك متروبوليتان التجاري في نيويورك – ومع ذلك ، تم الطعن في هذا الادعاء من قبل خبراء قانونيين والبنك نفسه. تقدم FDIC حماية الأموال فقط في حالة فشل البنك ، وليس تبادل العملات المشفرة.

من جانبها ، تقول Voyager إنها تعمل من خلال “عملية التسوية ومنع الاحتيال” مع شريكها المصرفي ، وبعد ذلك سيتمكن المستخدمون من استعادة الوصول إلى أموالهم.

وضعت Voyager أيضًا خطة لتعويض المستخدمين بالعملات المشفرة في حساباتهم ، وأسهم Voyager والرمز المميز للشركة ، بالإضافة إلى أي ديون مستردة من Three Arrows Capital.

استأجرت شركة Celsius و Voyager شركة المحاماة المرموقة Kirkland & Ellis لتمثيلهما في المحكمة.

وقال بيسيكوف: “المستثمرون الذين يمتلكون أصولًا مشفرة من خلال Voyager Digital والآن Celsius تم وضعهم في موقف صعب ، حيث تم تجميد حساباتهم ، وبقيت دعاواهم القضائية وقيمة وتوقيت أي عمليات استرداد غير معروفة”.

“هناك الكثير من العمل الذي يتعين عليهم القيام به في محكمة الإفلاس قبل حل هذه القضايا.”

تقدم Celsius و Voyager بطلب لما يُعرف بالفصل 11 ، وهو شكل من أشكال الحماية من الإفلاس يسمح للشركات بإعادة هيكلة ديونها. الهدف هو ضمان استمرار وجود عمل قابل للتطبيق بحلول نهاية العملية.

قال خبراء قانونيون إن هناك احتمالًا قويًا بأن يتم التعامل مع مستخدمي Celsius و Voyager على أنهم “دائنون غير مضمونين” ، وهو تصنيف يضعهم في نفس المجموعة مثل موردي الشركات والمقاولين.

هذا يعني أنهم من المحتمل أن يكونوا في ظهر طابور طويل من الدائنين الذين يصطفون للحصول على تعويضات من إجراءات المحكمة – خلف البنوك والموظفين وسلطات الضرائب.

في مايو الإيداع التنظيمي، قالت Coinbase إن مستخدميها سيعاملون على أنهم “دائنون غير مضمونين بشكل عام” في حالة الإفلاس.

قال داستن بالمر ، العضو المنتدب في شركة Berkeley Research Group الاستشارية: “بشكل عام ، معظم العملاء في بورصات العملات المشفرة دائنون غير مضمونين ، لذلك عندما تنهار البورصة ، يتم سداد الدائنين المضمونين أولاً ، بالإضافة إلى الرسوم القانونية”. “سيتم الدفع للعملاء آخر مرة على أساس تناسبي. في حالات الإفلاس النموذجية ، هذا هو بنسات على الدولار.”

وأضاف بالمر: “من المرجح أن ينتظر العملاء حتى اكتمال عملية الإفلاس الكاملة قبل تلقي المكافآت ، وعادة ما يستمر الإفلاس لسنوات”. “لقد استغرق Lehman سنوات. بعض عملاء Mt. Gox ، على سبيل المثال ، ما زالوا لم يتلقوا أي أجر”.

وأضاف سافال أن المبالغ المستردة للعملاء في إجراءات الإفلاس “قد يتم إضعافها من قبل الدائنين الآخرين غير المضمونين مثل البائعين والمؤجرين والمطالبين بالتقاضي”.

كانت هناك أمثلة لا حصر لها من الأشخاص الذين فقدوا محركات أقراص صلبة أو أقراص USB تحتوي على مجموعات من العملات المشفرة تقدر قيمتها بالملايين.