من المتوقع أن يؤدي تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة إلى تعزيز التفاؤل بشأن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي

(بلومبرج) – من المرجح أن يستمر نبض التضخم في الولايات المتحدة في التباطؤ في بداية العام، مما يساعد على تغذية التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف يجد تخفيضات أسعار الفائدة أكثر قبولا في الأشهر المقبلة.

الأكثر قراءة من بلومبرج

ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، وهو مقياس يستثني الغذاء والوقود للحصول على صورة أفضل للتضخم الأساسي، بنسبة 3.7٪ في يناير مقارنة بالعام السابق.

وسيمثل ذلك أصغر تقدم على أساس سنوي منذ أبريل 2021، ويسلط الضوء على النجاحات التي حققها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وزملاؤه في التغلب على التضخم. من المحتمل أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي بنسبة أقل من 3% للمرة الأولى منذ ما يقرب من عامين، كما توقع الاقتصاديون أن يظهر تقرير يوم الثلاثاء.

وعلى الرغم من الاعتراف بهذا التقدم، إلا أن صناع السياسات لم يتقبلوا فكرة احتمال تخفيض أسعار الفائدة في أقرب وقت في الشهر المقبل.

اقرأ المزيد: يضيف مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الآمال المخففة لخفض أسعار الفائدة قريبًا

إن صبرهم له جذور في اقتصاد يضيء الأضواء الخضراء، وأكبرها سوق العمل. وقد أدى نمو العمالة الدائم إلى إبقاء إنفاق المستهلكين. ومن المتوقع أن يكشف تقرير منفصل يوم الخميس عن زيادة أخرى في مبيعات التجزئة، باستثناء السيارات والبنزين.

ويفسر تباطؤ التضخم، إلى جانب التوقعات بأن تكاليف الاقتراض ستنخفض هذا العام، التحسن الأخير في ثقة المستهلك. من المتوقع أن يُظهر استطلاع جامعة ميشيغان المقرر إصداره يوم الجمعة أن مؤشر المعنويات يظل بالقرب من أعلى مستوى منذ يوليو 2021.

وسيقوم المستثمرون أيضًا بمراقبة تصريحات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأيام التالية لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين، لقياس توقيت أي خفض لسعر الفائدة في المستقبل. ومن بين المدرجين على الجدول الزمني رؤساء البنوك الإقليمية رافائيل بوستيك من أتلانتا وماري دالي من سان فرانسيسكو، وكلاهما يصوتان على السياسة هذا العام.

تستمر القصة

ماذا تقول بلومبرج إيكونوميكس:

“لتحديد موعد البدء في خفض أسعار الفائدة، سيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي التوفيق بين البيانات المتوفرة لديه – والتي تظهر التضخم على مسار سريع نحو هدف 2٪ – مع مخاطر احتمال اندلاع التضخم مرة أخرى أو احتمال ضعف سوق العمل بشكل أكبر. بشكل حاد. البيانات في الأسبوع المقبل ستأخذ في الاعتبار هذا القرار، لكنها لن تقدم إجابة محددة.

— آنا وونغ، وستيوارت بول، وإليزا وينجر، وإستل أو، اقتصاديون. للحصول على التحليل الكامل، انقر هنا

وبالاتجاه شمالًا، ستكشف مبيعات المنازل الكندية ما إذا كان السوق مستمرًا في التحسن قبل التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة في منتصف العام. كما سيتم إصدار بيانات بدايات الإسكان والتصنيع.

ومن بين الأحداث العالمية البارزة هذا الأسبوع، الناتج المحلي الإجمالي الياباني، والتضخم والأجور في المملكة المتحدة، وشهادة رئيس البنك المركزي في منطقة اليورو.

انقر هنا للاطلاع على ما حدث الأسبوع الماضي وفيما يلي ملخص لما سيحدث في الاقتصاد العالمي.

آسيا

من المتوقع أن ينتعش الاقتصاد الياباني من أدائه السيئ خلال الصيف، مما يوفر إشارة أخرى لبنك اليابان بينما يستعد لإنهاء سياسة سعر الفائدة السلبية.

ومن المقرر أن تؤكد الأرقام الصادرة يوم الخميس أيضًا أن اليابان تراجعت إلى رابع أكبر اقتصاد في العالم، خلف الولايات المتحدة والصين وألمانيا.

سيتم إغلاق أسواق الصين بسبب احتفالات العام القمري الجديد، ولا توجد جدولة لإصدارات رئيسية.

قد يشهد محافظ بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس، الذي حافظ على موقف متشدد في اجتماع سعر الفائدة يوم الخميس، بعض التقدم في معركته ضد التضخم في بداية الأسبوع مع توقع نمو أسعار المستهلكين بوتيرة أبطأ في يناير. ومع ذلك، ربما لن يكون ذلك بطيئًا بما يكفي لتحفيز الحديث عن المحور.

من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الفلبيني أسعار الفائدة ثابتة يوم الخميس بعد أن استمرت الأسعار في الضعف هناك أيضًا.

تظهر أرقام الوظائف الأسترالية في وقت سابق من اليوم عودة إلى النمو بعد الخسائر في ديسمبر.

ستقوم سنغافورة بمراجعة أرقام الناتج المحلي الإجمالي قبل صدور بيانات التجارة في اليوم التالي.

حدد محافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي، أدريان أور، موقفه الأخير بشأن السياسة والتضخم بنسبة 2٪ في خطاب ألقاه صباح الجمعة، مع إغلاق أرقام الناتج المحلي الإجمالي الماليزي هذا الأسبوع.

أوروبا، الشرق الأوسط، أفريقيا

سوف تأخذ بيانات المملكة المتحدة الأضواء. يوم الثلاثاء، قد تظهر أرقام الأجور أضعف ضغوط على الأجور منذ عام 2022، مما يهتف لمسؤولي بنك إنجلترا الذين – مثل أقرانهم العالميين – يتجهون نحو خفض أسعار الفائدة.

وسيقوم صناع السياسة أيضًا بفحص الارتفاع المتوقع في التضخم على المقياس الرئيسي، والمقياس الأساسي الذي يستبعد العناصر المتقلبة مثل الطاقة، في البيانات المقرر صدورها يوم الأربعاء.

وفي اليوم التالي، سيشير الناتج المحلي الإجمالي إلى كيفية تأثير تشديد بنك إنجلترا على النمو. ويعتقد الاقتصاديون أن المملكة المتحدة تعاني من الركود في الربع الرابع، وتتجنب بصعوبة الركود في الوقت الحالي.

يلقي محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، محاضرة في جامعة لوبورو يوم الاثنين، ويتابع يوم الأربعاء بشهادته أمام لجنة الشؤون الاقتصادية بمجلس اللوردات. ويتحدث واضعو أسعار الفائدة الآخرون في المملكة المتحدة، بما في ذلك كبير الاقتصاديين هوو بيل، يومي الخميس والجمعة.

سيتم أيضًا إصدار بيانات التضخم لشهر يناير في جميع أنحاء المنطقة هذا الأسبوع:

• وربما تباطأ نمو أسعار المستهلك في سويسرا إلى 1.6%، في حين ستصدر الدنمرك أرقاماً مماثلة.

• وفي أوروبا الشرقية، من المتوقع أن يتراجع التضخم بشكل ملحوظ في بولندا وجمهورية التشيك، بينما يرتفع في رومانيا.

• وفي غانا، من المرجح أن يكون المعدل قد تراجع من 23.2% في الشهر السابق، في حين أن القراءة في نيجيريا ربما تسارعت من 28.9% وسط ضعف العملة.

• وفي إسرائيل، من المتوقع أن يتباطأ التضخم إلى 2.7%.

ومن المقرر أيضًا إصدار سلسلة من أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع، مع احتمال أن يظل النمو في اقتصادات أوروبا الشرقية والنرويج ضعيفًا.

يعد الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو يوم الخميس من أبرز الأحداث في منطقة العملة، مع انخفاض شهري رابع في ديسمبر من قبل الاقتصاديين وسط انخفاض إنتاج المصانع في الاقتصادات بما في ذلك ألمانيا.

إن ظهور صانعي السياسات سوف يلفت الانتباه. تدلي رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد بشهادتها أمام المشرعين يوم الخميس، في حين من المقرر أيضًا إجراء العديد من الأحداث التي تضم زملائها.

وفي حديثه في نهاية هذا الأسبوع، قال عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي، فابيو بانيتا، إن “وقت عكس موقف السياسة النقدية يقترب بسرعة”، محذرًا من الانتظار لفترة طويلة بشأن تخفيضات أسعار الفائدة.

وفي النرويج، ستلقي المحافظ إيدا ولدن باش خطابها السنوي أمام المجلس الإشرافي لبنك نورجيس.

هناك عدد قليل من قرارات الأسعار مدرجة في التقويم في جميع أنحاء المنطقة الأوسع:

• وفي رومانيا يوم الثلاثاء، من المحتمل أن يبقي البنك المركزي سعر الفائدة عند 7٪ حيث يراقب المستثمرون أي دلائل على التخفيضات المحتملة.

• يستعد المسؤولون الزامبيون لرفع تكاليف الاقتراض يوم الأربعاء لدعم العملة المتعثرة والحد من ضغوط الأسعار المتزايدة.

• وفي اليوم نفسه، من المرجح أن يترك صناع السياسات في ناميبيا تكاليف الاقتراض دون تغيير تماشيا مع توقف جنوب أفريقيا الشهر الماضي.

• ويوم الجمعة، قد يظل بنك روسيا المركزي معلقًا بعد أن أشارت محافظته إلفيرا نابيولينا في ديسمبر إلى أن سعر الفائدة الرئيسي سيظل مرتفعًا لفترة ممتدة لمعالجة التضخم الذي يصل إلى ضعف الهدف البالغ 4٪ تقريبًا.

أمريكا اللاتينية

تمثل عطلة الكرنفال بداية هادئة للأسبوع، لكن الأرجنتين تعود يوم الأربعاء لنشر تقرير التضخم لشهر يناير.

ومن المرجح أن ترتفع أسعار المستهلكين بنسبة 21.9% الشهر الماضي، وفقًا للخبراء الاقتصاديين الذين شملهم استطلاع البنك المركزي، بانخفاض عن 25% في ديسمبر. وتشير هذه التوقعات إلى معدل سنوي يزيد على 250%، ارتفاعا من 211% في نهاية عام 2023.

ارتفع التضخم في أعقاب قرار الرئيس خافيير مايلي بتخفيض قيمة البيزو بنسبة 54٪ وإلغاء الضوابط على الأسعار على مئات المنتجات الاستهلاكية اليومية.

تنشر كولومبيا مجموعة كبيرة من البيانات، مما يسلط الضوء على التباطؤ الحاد فيما كان أحد الأضواء الساطعة في أمريكا اللاتينية بعد الوباء.

كان الإنتاج الصناعي والتصنيع ومبيعات التجزئة سلبيًا منذ شهر مارس، في حين من المحتمل أن يكون إنتاج الربع الرابع قد تقلص عن الأشهر الثلاثة السابقة. قد يتجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي للعام بأكمله 1٪ فقط، وهو أقل بكثير من قراءات 2021 و2022 البالغة 11٪ و7.5٪.

تنشر البرازيل أرقام الناتج المحلي الإجمالي لشهر ديسمبر/كانون الأول قبل التقرير الفصلي والعام بأكمله المقرر صدوره في الأول من مارس/آذار، في حين تنشر بيرو بيانات النشاط الاقتصادي لشهر ديسمبر/كانون الأول إلى جانب البطالة في شهر يناير/كانون الثاني في ليما، العاصمة وأكبر مدينة.

وأخيرًا، يقوم البنك المركزي التشيلي بتدوين محضر قراره الذي اتخذه في يناير/كانون الثاني بخفض الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس، إلى 7.25%. ويرى الاقتصاديون الذين شملهم استطلاع البنك المركزي أن يصل إلى 4.75% بحلول نهاية العام مع عودة التضخم إلى 3%.

–بمساعدة بيوتر سكوليموفسكي، وروبرت جيمسون، ومونيك فانيك، وبريان فاولر، وعبير أبو عمر، وتوني هالبين، ولورا ديلون كين.

(تحديثات مع Bailey في قسم أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا)

الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك

©2024 بلومبرج إل بي