نما الناتج المحلي الإجمالي للصين في عام 2023، لكن الضغوط الاقتصادية كامنة

سجل إنتاج السيارات أرقاما قياسية في الصين العام الماضي. وكانت المطاعم والفنادق ممتلئة بشكل متزايد. وارتفع بناء المصانع الجديدة.

ومع ذلك فإن نقاط القوة الاقتصادية التي تتمتع بها الصين تخفي نقاط ضعفها. وساعدت التخفيضات الكبيرة في زيادة مبيعات السيارات، وخاصة السيارات الكهربائية. اختار رواد المطعم والمسافرون أطباقًا أرخص وفنادق أقل تكلفة. العديد من المصانع تعمل بنصف طاقتها أو أقل بسبب ضعف الطلب داخل الصين، وتعمل على تصدير المزيد لتعويض ذلك.

أعلن المكتب الوطني للإحصاء في الصين يوم الأربعاء أن الاقتصاد الصيني نما بنسبة 5.2 في المائة العام الماضي، حيث انتعش بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من إجراءات مكافحة الوباء الصارمة “صفر كوفيد”. وخلال الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام، ارتفع الإنتاج بمعدل سنوي قدره 4.1 في المائة.

وعلى المدى الطويل، يتباطأ النمو في الصين. إن الديون المرتفعة، وأزمة الإسكان التي قوضت الثقة، وتقلص وشيخوخة القوى العاملة، كلها عوامل تؤثر على الناتج.

ويتوقع خبراء الاقتصاد الغربيون أن يصل النمو إلى 4.5% أو أقل هذا العام، وهو ليس نتيجة للانكماش الدوري، بل نتيجة للانحدار الطاحن الذي قد يستمر لسنوات عديدة، وهو ما يسميه الاقتصاديون الركود المزمن. وتتراجع الأسعار تدريجيا إلى حد لم تشهده الصين منذ الهزة التي أحدثتها الأزمة المالية العالمية في عام 2009، وهي ظاهرة تعرف باسم الانكماش الذي يمكن أن يؤدي إلى إفلاس الأسر والشركات المثقلة بالديون.

قال لورانس سامرز، وزير الخزانة السابق، في مقابلة أجريت معه مؤخراً: «إن الركود طويل الأمد – وهو في الأساس فائض مزمن في المدخرات يؤدي إلى تباطؤ النمو والانكماش وفقاعات الأصول والضغوط المالية – انتقل من نصف الكرة الغربي إلى الصين». الاسبوع في شنغهاي.

إن الديون الثقيلة، وما تتطلبه من أقساط فائدة باهظة، تعمل على الحد من الحيز المتاح للصين للمناورة. منذ الأزمة المالية، استجابت الحكومات المركزية والمحلية للضعف الاقتصادي من خلال إنفاق المزيد على الطرق الجديدة وغيرها من مشاريع البنية التحتية، ومن خلال تقديم المزيد من القروض للمصنعين في الصناعات المفضلة. وقد أدى ذلك إلى تحفيز النمو ولكنه أدى إلى ارتفاع مستمر في الديون، وخاصة على المستوى المحلي.

وفي الشهر الماضي، أصدرت وكالة التصنيف الائتماني موديز توقعات سلبية للصحة المالية للحكومة الصينية. وخفضت وكالة أخرى، وهي DBRS Morningstar في شيكاغو، في نوفمبر تصنيفها لديون الحكومة الصينية.

أعرب روهيني مالكاني، نائب الرئيس الأول لتصنيفات الديون السيادية في DBRS Morningstar، عن قلقه من أن إجمالي الدين في الاقتصاد الصيني يتجاوز الآن الناتج الاقتصادي لمدة ثلاث سنوات – وهو مستوى أعلى مما هو عليه في الدول الصناعية مثل الولايات المتحدة.

وقالت: “على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية، تضاعف هذا الرقم” مقارنة حتى مع النمو السريع في إنتاج البلاد.

وقال تشانغ جون، عميد كلية الاقتصاد بجامعة فودان في شنغهاي، في أ تعليق وزعته النشرة الإخبارية “الشرق يقرأ”. وفي بكين، أصبحت الحكومة الصينية أقل رغبة في تحفيز الاقتصاد عن طريق الاقتراض والإنفاق على البنية التحتية. وكتب نتيجة لذلك: “أشعر على نحو متزايد أن تباطؤ النمو أمر حتمي”.

وكان أداء الاقتصاد في العام الماضي متفقاً تقريباً مع الإجماع الذي بلغ 5.3 في المائة في استطلاع للاقتصاديين أجرته مؤسسة Caixin الإخبارية الصينية الأسبوع الماضي. كما حقق الاقتصاد هدف الحكومة الذي حددته في مارس الماضي وهو أن يبلغ النمو حوالي 5 في المائة. وقال رئيس مجلس الدولة لي تشيانغ يوم الثلاثاء في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس بسويسرا، إن الزيادة في العام الماضي كانت “حوالي 5.2 بالمئة”.

وكان العديد من المستثمرين يأملون في أن تزيد الصين من تحفيزها الاقتصادي، لكن السيد لي أكد يوم الثلاثاء أن الصين حققت النمو العام الماضي دون القيام بذلك. وانخفضت سوق الأسهم في شنغهاي بنسبة 0.8 في المائة، وانخفضت الأسهم في هونج كونج بنسبة 2.6 في المائة بعد صدور التقرير.

وقال كانغ يي، مفوض المكتب الوطني للإحصاء، في مؤتمر صحفي، إن “الاقتصاد الوطني شهد زخما من الانتعاش، وتقدمت التنمية عالية الجودة بشكل مطرد، وتم تحقيق الأهداف الرئيسية المتوقعة بشكل جيد”.

واستأنف الجهاز المركزي للإحصاء، اليوم الأربعاء، نشر معدل البطالة للأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 16 و24 عامًا، والذي كان قد أوقفه الصيف الماضي بعد أن وصل معدل البطالة بين الشباب إلى 21.3 بالمائة في يونيو. وبلغ المعدل 14.9 بالمئة في ديسمبر، وهو ما يعكس جزئيا انخفاض البطالة بين الشباب في الشتاء حيث يجد خريجو الصيف الماضي عملا أو يلتحقون بالتعليم الإضافي.

وقال السيد كانغ إن الوكالة لم تعد تعتبر العديد من الطلاب العاطلين عن العمل الذين قد يبحثون عن وظائف بدوام جزئي أو قصيرة الأجل أثناء وجودهم في المدرسة.

ويمثل أداء العام الماضي انتعاشا كبيرا عن عام 2022، عندما نما الاقتصاد بنسبة 3 في المائة فقط. أدى إغلاق فيروس كورونا لمدة شهرين في شنغهاي في ربيع عام 2022 إلى تعطيل الإنتاج في معظم أنحاء وسط الصين وأدى إلى انخفاض حاد على مستوى البلاد في ثقة المستهلك، التي ظلت منخفضة.

وتوقع العديد من الاقتصاديين أن يشهد عام 2023 انتعاشًا كبيرًا مقارنة بمثل هذه القاعدة الضعيفة. ولكن بعد بداية قوية، تراجع الإنفاق. وانخفضت أسعار المساكن، مما جعل الأسر تشعر بقدر أقل من الأمان المالي. وأضعفت بكين شبكة الأمان الاجتماعي في البلاد. ومن بين التدابير الأخرى، أنهى صناع السياسات قبل عام برنامج واسع للتأمين ضد البطالة تم إنشاؤه خلال الوباء، وذلك للضغط على الناس للعثور على وظائف.

وكانت جميع الأسر باستثناء الأسر الأكثر ثراء تراقب عن كثب إنفاقها. اشتكى العديد من أصحاب المطاعم من الانخفاض الحاد في متوسط ​​علامات التبويب، في حين أعرب المسؤولون التنفيذيون في الفنادق عن قلقهم من أن المسافرين اختاروا غرفًا أقل تكلفة.

وقال كريس سانت كافيش، ناقد الطعام ومحلل الصناعة في المدينة، الأكثر اكتظاظا بالسكان في الصين، إن حوالي 6000 مطعم أغلقت أبوابها في شنغهاي خلال الوباء، ولكن تم افتتاح 7500 مطعم آخر في العام الماضي. وقد حدث النمو في هذه الصناعة بالكامل تقريبًا بين المقاهي الرخيصة التي تتقاضى أقل من 14 دولارًا للشخص الواحد وبين المطاعم الفاخرة التي تتقاضى ما يصل إلى 1000 دولار للشخص الواحد.

قال السيد سانت كافيش: “الوسط مكان صعب بالنسبة للمطعم في الوقت الحالي”.

إن مصدر القلق الأعظم بشأن اقتصاد الصين في العام المقبل هو نفس القلق الذي حدث في كل من العامين الماضيين: ماذا قد يحدث في حالة انهيار سوق الإسكان في البلاد؟ يتم بيع المنازل القائمة بالفعل بسعر أقل بحوالي الخمس مما كانت عليه في ذروتها في صيف عام 2021، وذلك عندما يمكن العثور على المشترين على الإطلاق. تباطأت وتيرة المعاملات.

وقد ظهرت التأثيرات الأكثر حدة للمشاكل العقارية في كفاح المطورين لجمع الأموال وبدء مشاريع جديدة. ويشعر المستثمرون بالقلق من أنه مع انتهاء المطورين من العمل على الشقق التي وعدوا بها سابقاً في الأشهر المقبلة، فإن حجم البناء قد ينخفض ​​بشكل حاد.

وقال تاو وانغ، كبير الاقتصاديين الصينيين في بنك يو بي إس السويسري، إن الانخفاض الطويل في نشاط البناء لم ينته، ​​على الرغم من أنه من غير المرجح أن يتراجع النشاط. وأضافت أن “هناك خطراً من أن تنخفض أسعار المساكن أكثر وأن تتضرر ثقة الأسر بشكل أكبر”.

لقد نجح النظام المصرفي الذي تسيطر عليه الدولة في الصين في تحويل أولوياته بسرعة في العام الماضي. يتم تقديم عدد قليل من القروض لمطوري العقارات ومشتري المنازل. وبدلاً من ذلك ارتفعت القروض المقدمة للشركات الصناعية لبناء المصانع.

وقالت الحكومة يوم الأربعاء إن الاستثمار في الصناعات التحويلية ارتفع بنسبة 6.5 في المائة العام الماضي، في حين انخفض التطوير العقاري بنسبة 9.6 في المائة.

ويتم بيع جزء كبير من إنتاج المصانع المتزايد في الخارج. ويعادل الفائض التجاري للصين في السلع المصنعة حوالي 10 بالمئة من الناتج الاقتصادي للبلاد. وانخفضت الصادرات في العام الماضي بالقيمة الدولارية لأن العملة الصينية ضعفت إلى حد كبير، على الرغم من أنها استأنفت الارتفاع منذ نوفمبر/تشرين الثاني، ومن الممكن أن تواصل الارتفاع. يقوم تجار التجزئة متعددو الجنسيات بإنهاء بيع المخزونات الفائضة التي تراكمت لديهم في نهاية الوباء وبدأوا في تقديم طلبات جديدة.

وقال هايدن بريسكو، أحد كبار الخبراء الاستراتيجيين في إدارة الأصول في بنك يو بي إس: “من المرجح أن تنفجر صادرات الصين في الاتجاه الصعودي”.

في جميع أنحاء الصين، يتم بناء مصانع السيارات بشكل محموم. وارتفعت صادرات السيارات بنسبة 58% العام الماضي، وتجاوزت الصين اليابان لتصبح أكبر مصدر للسيارات في العالم.

والسؤال الآن هو كيف يمكن إقناع الأسر الصينية بالتوقف عن إيداع قدر كبير من دخلها في حسابات مصرفية والبدء في الإنفاق من جديد. وقال سامرز: «إن التعامل مع الفائض المزمن في المدخرات قد يكون التحدي الأكبر للاقتصاد الكلي في الصين خلال العقد المقبل».

لي أنت ساهمت في البحوث.