هنا حيث يمكن أن تمتد مشاكل العقارات في الصين

بكين – قد تمتد مشاكل العقارات في الصين إلى قطاعات رئيسية أخرى إذا استمرت المشاكل – وثلاث شركات معينة هي الأكثر عرضة للخطر ، وفقًا لوكالة التصنيف فيتش.

منذ العام الماضي ، كان المستثمرون قلقين من أن المشاكل المالية لمطوري العقارات الصينيين يمكن أن تنتشر إلى بقية الاقتصاد. في الشهرين الماضيين ، أدى رفض العديد من مشتري المساكن دفع قروضهم العقارية إلى إعادة مشاكل المطورين إلى الواجهة مرة أخرى – بينما يتباطأ النمو الاقتصادي الصيني.

وقال محللو فيتش في تقرير يوم الاثنين “إذا لم يتحقق التدخل السياسي الفعال في الوقت المناسب ، فإن الضائقة في سوق العقارات ستمتد وستكون لها آثار على مختلف القطاعات في الصين خارج سلسلة القيمة الفورية لقطاع العقارات”.

في ظل سيناريو الإجهاد هذا ، حللت وكالة فيتش التأثير خلال الـ 12 إلى 24 شهرًا القادمة على أكثر من 30 نوعًا من الشركات والهيئات الحكومية. وجدت الشركة ثلاثة أكثر عرضة لمشاكل العقارات:

1. شركات إدارة الأصول

وقال التقرير إن هذه الشركات “تمتلك كمية كبيرة من الأصول المدعومة بضمانات مرتبطة بالعقارات ، مما يجعلها معرضة بشدة لضائقة سوق العقارات لفترات طويلة”.

2 – الهندسة وشركات البناء (غير المملوكة للدولة)

“لقد واجه القطاع بشكل عام صعوبات منذ عام 2021. … ليس لديهم مزايا تنافسية في التعرض لمشاريع البنية التحتية أو الوصول إلى التمويل مقارنةً بهم [government-related] أقرانهم “.

3. صغار منتجي الصلب

وذكر التقرير أن “الكثير منهم كان يعمل بخسارة لبضعة أشهر وقد يواجه مشكلات سيولة إذا ظل الاقتصاد الصيني ضعيفًا ، خاصة بالنظر إلى النفوذ الكبير في هذا القطاع”.

وقالت فيتش إن البناء يمثل 55٪ من الطلب على الصلب في الصين.

لقد أدى التباطؤ في قطاع العقارات بالفعل إلى خفض المؤشرات الاقتصادية الأوسع نطاقاً مثل الاستثمار في الأصول الثابتة ومكون مبيعات الأثاث لمبيعات التجزئة.

وأشارت فيتش إلى أن البيانات الرسمية تظهر انخفاض مبيعات المساكن بنسبة 32٪ في النصف الأول من هذا العام مقارنة بالعام الماضي. واستشهد التقرير بأبحاث الصناعة على أنها تشير إلى أن أكبر 100 مطور قد شهد أداءً أسوأ على الأرجح – مع انخفاض المبيعات بنسبة 50٪.

منذ أواخر يونيو ، علق العديد من مشتري المساكن مدفوعات الرهن العقاري احتجاجًا على تأخيرات بناء الشقق التي دفعوا ثمنها بالفعل ، مما وضع مبيعات المطورين المستقبلية ومصدر مهم للتدفقات النقدية المعرضة للخطر. عادة ما يبيع المطورون في الصين المنازل قبل الانتهاء منها.

وذكر التقرير أن “فيتش تعتقد أن الارتفاع الأخير في عدد مشتري المساكن الذين يعلقون مدفوعات الرهن العقاري على المشاريع المتوقفة يؤكد احتمالية تفاقم أزمة العقارات في الصين ، حيث يمكن أن يؤدي تضاؤل ​​الثقة إلى توقف تعافي القطاع ، والذي سينتشر في نهاية المطاف من خلال الاقتصاد المحلي”.

وجد التحليل الذي قدمته وكالة فيتش عمومًا أن الشركات الكبيرة والشركات التابعة للحكومة المركزية كانت أقل عرضة للتدهور في العقارات من الشركات الصغيرة أو تلك المرتبطة بالحكومات المحلية.

وقالت فيتش إن البنوك الصغيرة والإقليمية – التي تعكس حوالي 30٪ من أصول النظام المصرفي – تواجه مخاطر أكبر بين البنوك. لكن وكالة التصنيف أشارت إلى أن المخاطر التي تتعرض لها البنوك الصينية بشكل عام قد ترتفع إذا خففت السلطات بشكل كبير متطلبات الإقراض لمطوري العقارات المتعثرين.

وقال التقرير إن الشركات الأقل عرضة لمشاكل العقارات هي شركات التأمين وشركات الأغذية والمشروبات ومشغلي شبكات الكهرباء وشركات النفط الوطنية.

ولكن حتى مع احتجاجات الرهن العقاري الأخيرة ، لم تعلن بكين بعد عن دعم واسع النطاق.

وقالت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني في بيان لشبكة CNBC: “حتى إذا تدخلت السلطات بقوة ، فهناك خطر من أن مشتري المنازل الجدد لن يستجيبوا بشكل إيجابي لهذا الأمر ، خاصة إذا استمرت أسعار المنازل في الانخفاض ، وكانت التوقعات الاقتصادية العامة تخيم عليها الضائقة الاقتصادية العالمية”. .

وأكدت فيتش أن الأمر سيستغرق سلسلة من الأحداث ، وليس حدثًا واحدًا فقط ، لدفع سيناريو الإجهاد المنصوص عليه في التقرير.

قال المحللون إنه إذا استمرت معنويات السوق الضعيفة لبقية هذا العام ، فقد تتأثر الصناعات التي تم تحليلها سلبًا خلال العام المقبل.