كيف أخطأ السوق

في 12 يناير ، قال جويدو بوهلر ، الرئيس التنفيذي السابق لبنك سيبا السويسري المنظم ، والذي يركز على العملات المشفرة ، إن شركته لديها “نموذج تقييم داخلي” يتراوح بين 50 ألف دولار و 75 ألف دولار لعملة البيتكوين في عام 2022.

كان منطق Buehler هو أن المستثمرين المؤسسيين سيساعدون في رفع السعر.

في ذلك الوقت ، كان يتم تداول البيتكوين بسعر يتراوح بين 42000 دولار و 45000 دولار. لم تصل عملة البيتكوين مطلقًا إلى 50000 دولار في عام 2022.

قال المدير التنفيذي ، الذي يدير الآن شركته الاستشارية والاستثمارية الخاصة ، إن عام 2022 كان بمثابة “عام مروع” ، ردًا على أسئلة CNBC حول الخطأ الذي حدث في المكالمة.

وقال بويلر: “أدت الحرب في أوكرانيا في فبراير إلى صدمة لنموذج النظام العالمي والأسواق المالية” ، مشيرًا إلى عواقب تقلبات السوق المتزايدة وارتفاع التضخم في ضوء تعطل سلع مثل النفط.

كان العامل الرئيسي الآخر هو “إدراك أن أسعار الفائدة لا تزال هي المحرك لمعظم فئات الأصول” ، بما في ذلك العملات المشفرة ، والتي “كانت ضربة قاسية لمجتمع التشفير ، حيث كان هناك اعتقاد بأن فئة الأصول هذه لا ترتبط بالأصول التقليدية. “

قال بوهلر إن الافتقار إلى إدارة المخاطر في صناعة العملات المشفرة ، والافتقار إلى التنظيم والاحتيال ، كانت أيضًا عوامل رئيسية تؤثر على الأسعار.

لا يزال المدير التنفيذي متفائلًا بشأن عملة البيتكوين ، مع ذلك ، قائلاً إنها ستصل إلى 75000 دولار “في وقت ما في المستقبل” ، لكن الأمر “كله مسألة توقيت”.

“أعتقد أن BTC أثبتت قوتها طوال الأزمة منذ عام 2008 وستواصل القيام بذلك.”

قال باولو أردوينو ، كبير مسؤولي التكنولوجيا في Bitfinex و Tether ، لشبكة CNBC في أبريل إنه يتوقع أن تنخفض عملة البيتكوين بشكل حاد إلى أقل من 40.000 دولار ، لكنها ستنهي العام “أعلى بكثير” من 50.000 دولار.

قال في ذلك الوقت: “أنا شخص متفائل على البيتكوين … أرى الكثير يحدث في هذه الصناعة والعديد من البلدان مهتمة بتبني البيتكوين لدرجة أنني إيجابي حقًا”.

في يوم المقابلة ، تم تداول البيتكوين بما يزيد عن 41000 دولار. كان الجزء الأول من مكالمة Ardoino صحيحًا – فقد انخفضت عملة البيتكوين إلى أقل من 40،000 دولار. لكنها لم تسترد عافيتها.

في رسالة متابعة عبر البريد الإلكتروني هذا الشهر ، قال أردوينو إنه يؤمن بمرونة البيتكوين وتكنولوجيا blockchain الكامنة وراءها.

وقال لشبكة CNBC: “كما ذكرنا سابقًا ، من الصعب القيام بالتنبؤات. لم يكن بإمكان أحد أن يتنبأ أو يتوقع عدد الشركات ، التي تحظى بتقدير كبير من المجتمع العالمي ، والتي فشلت بهذه الطريقة المذهلة”.

“لا تزال هناك بعض المخاوف والأسئلة المشروعة حول مستقبل العملات المشفرة. قد تكون صناعة متقلبة ، لكن التقنيات التي تم تطويرها وراءها لا تصدق.”

كان أحد الموضوعات الرئيسية في عام 2022 هو ارتباط البيتكوين بمؤشرات الأسهم الأمريكية ، وخاصة مؤشر ناسداك 100 ذو التقنية العالية. في يونيو ، نشر محللو دويتشه بنك ملاحظة مفادها أن البيتكوين يمكن أن ينهي العام بسعر يقارب 27000 دولار. في وقت كتابة المذكرة ، كان يتم تداول البيتكوين بما يزيد قليلاً عن 20000 دولار.

وقد استند ذلك إلى اعتقاد محللي الأسهم في دويتشه بنك بأن مؤشر S&P 500 سيرتفع إلى 4750 دولارًا بحلول نهاية العام.

لكن من غير المرجح أن تتحقق هذه الدعوة.

قالت ماريون لابوري ، أحد مؤلفي التقرير الأولي لدويتشه بنك عن العملات المشفرة في يونيو ، إن البنك يتوقع الآن أن تنتهي عملة البيتكوين العام بحوالي 21 ألف دولار.

قال لابوري لشبكة CNBC: “من المحتمل أن يؤدي التضخم المرتفع ، والتضييق النقدي ، والنمو الاقتصادي البطيء إلى زيادة الضغط الهبوطي على النظام البيئي للعملات المشفرة” ، مضيفًا أن الأصول التقليدية مثل السندات قد تبدأ في الظهور أكثر جاذبية للمستثمرين من عملة البيتكوين.

وقال لابوري أيضا إن الانهيارات البارزة ما زالت تضرب المشاعر.

وقالت: “في كل مرة يفشل فيها لاعب رئيسي في صناعة العملات الرقمية ، يعاني النظام البيئي من أزمة ثقة”.

“بالإضافة إلى الافتقار إلى التنظيم ، فإن أكبر عقبات التشفير هي الشفافية ، وتضارب المصالح ، والسيولة ، ونقص البيانات المتاحة الموثوقة. يعد انهيار FTX بمثابة تذكير بأن هذه المشكلات لا تزال دون حل.”

في مذكرة بحثية بتاريخ 9 نوفمبر ، توقع المحلل في JPMorgan نيكولاوس بانيجيرتزوجلو وفريقه أن سعر البيتكوين سينخفض ​​إلى 13000 دولار “في الأسابيع المقبلة”. لقد استفادوا من الإدراك المتأخر بعد أزمة سيولة FTX ، والتي قالوا إنها ستؤدي إلى “مرحلة جديدة من تقليص الديون المشفرة” ، مما يضع ضغطًا سلبيًا على الأسعار.

قال المحللون إن التكلفة التي يحتاجها عمال المناجم لإنتاج عملات بيتكوين جديدة تعمل تاريخيًا كـ “أرضية” لسعر البيتكوين ومن المرجح أن تعيد النظر إلى أدنى مستوى يبلغ 13000 دولار كما رأينا خلال أشهر الصيف. هذا ليس بعيدًا عن سعر البيتكوين الحالي مثل بعض التوقعات الأخرى ، لكنه لا يزال أقل بكثير من سعر الجمعة الذي يقل قليلاً عن 17000 دولار.

وقال متحدث باسم جي بي مورجان إن بانيجيرتزوجلو “ليس متاحًا لمزيد من التعليق” على توقعات فريقه البحثي.

في ديسمبر 2021 ، بعد شهر من أعلى مستوى لعملة البيتكوين على الإطلاق ، قالت كارول ألكسندر ، أستاذة المالية في جامعة ساسكس ، إنها تتوقع انخفاض عملة البيتكوين إلى 10000 دولار “أو أكثر” في عام 2022.

انخفضت عملة البيتكوين في ذلك الوقت بحوالي 30٪ من سجلها بالقرب من 69000 دولار. ومع ذلك ، كان العديد من الأشخاص الذين يتحدثون عن العملات المشفرة في ذلك الوقت يتوقعون المزيد من المكاسب. كان الإسكندر أحد الأصوات النادرة التي تتعارض مع التيار.

وقالت في ذلك الوقت: “إذا كنت مستثمرًا الآن ، فسأفكر في الخروج من البيتكوين قريبًا لأن سعره سينهار على الأرجح العام المقبل”. استندت دعوتها الهبوطية إلى فكرة أن عملة البيتكوين ذات قيمة جوهرية قليلة وتستخدم في الغالب لـ “المضاربة”.

لم تنخفض عملة البيتكوين إلى مستوى منخفض يصل إلى 10000 دولار – لكن ألكسندر تشعر بالرضا بشأن تنبؤاتها. وقالت في تعليقات عبر البريد الإلكتروني لشبكة سي إن بي سي: “مقارنة بتوقعات الآخرين ، كانت توقعاتي هي الأقرب إلى حد بعيد”.