إن إعادة شراء شركة Nvidia بقيمة 25 مليار دولار هي بمثابة “خدش للرأس” لبعض المساهمين

نيويورك (رويترز) – تحرك Nvidia (NVDA.O) لإعادة شراء 25 مليار دولار من أسهمها بعد أن تضاعفت أسهمها أكثر من ثلاثة أضعاف هذا العام فاجأ بعض المستثمرين، حتى عندما ابتهجوا بتقرير الربع الثاني الرائع .

وصلت أسهم شركة Nvidia إلى مستوى قياسي يوم الخميس، بعد يوم من تجاوز الشركة التوقعات بتوقعاتها للإيرادات الفصلية، حيث أدت طفرة الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب على رقائقها. ارتفعت أسهم Nvidia، التي ارتفعت في الأيام التي سبقت تقريرها، بأكثر من 6٪ يوم الخميس لكنها قلصت مكاسبها لتنهي اليوم دون تغيير يذكر.

ومع ذلك، فإن إعادة شراء أسهم Nvidia – خامس أكبر إعلان إعادة شراء بين الشركات التي يوجد مقرها في الولايات المتحدة هذا العام، وفقًا لـ EPFR – فاجأ بعض المستثمرين.

تقوم الشركات عادةً بإعادة شراء أسهمها كوسيلة لإعادة رأس المال إلى المساهمين. يمكن أن تفيد عمليات إعادة الشراء هذه سعر السهم عن طريق تقليل المعروض من الأسهم وزيادة الطلب، ويمكن أن تعزز ربحية السهم، وهو مقياس يتم مراقبته عن كثب من قبل المستثمرين.

ولكن في حين أن المساهمين غالبًا ما ينظرون إلى عمليات إعادة الشراء كعلامة مشجعة عندما تبدو أسهم الشركة رخيصة، فقد ارتفعت أسهم Nvidia بنحو 220٪ في عام 2023، مما ترك المستثمرين يبحثون عن الأسباب وراء تحرك الشركة.

وقال كينغ ليب، كبير الاستراتيجيين في شركة بيكر أفينيو لإدارة الثروات، التي تمتلك أصولاً تحت إدارتها بقيمة 2.5 مليار دولار وتعتبر شركة إنفيديا من بين أكبر 10 شركات مملوكة: “إنه أمر محير إلى حد ما”.

وأضاف ليب: “باعتبارنا أحد المساهمين، نود أن نرى عمليات إعادة شراء الأسهم، ولكن بالنسبة لشركة مثل Nvidia التي تنمو بسرعة كبيرة، فأنت ترغب نوعًا ما في رؤية أرباحها تعود إلى الشركة”.

وقال دانييل مورجان، مدير المحفظة الأول، إنه على عكس الشركات التي تعاني من تباطؤ نمو الأداء المالي والتي تلجأ إلى عمليات إعادة الشراء للمساعدة في دعم أرباح السهم، فإن إعلان Nvidia “يأتي بمثابة مفاجأة” نظرًا لأنها “اسم تكنولوجي سريع النمو”. في Synovus Trust، التي تمتلك أسهم Nvidia.

وقال مورغان: “يبدو أن الرسالة هي أن إدارة (إنفيديا) تعتقد أن أسهمها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية”.

توليد النقد

بالنسبة لبعض المستثمرين، قد تكون شركة Nvidia “المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية” بمثابة رسالة صعبة على المعدة. تم تداول أسهم Nvidia بمعدل 45 ضعفًا لتقديرات الأرباح لمدة 12 شهرًا اعتبارًا من يوم الأربعاء مقارنة بحوالي 19 مرة لإجمالي مؤشر S&P 500 (.SPX)، وفقًا لـ Refinitiv Datastream.

قال توم بلامب، الرئيس التنفيذي: “من الناحية التاريخية، ستحب أن تكون الشركة قادرة على شراء أسهمها مرة أخرى عندما تكون في حالة ركود، لكنني لا أعتقد أن أي شخص يمكنه إثبات أنها في وضع ركود في الوقت الحالي”. ومدير المحفظة الرئيسي في Plumb Funds، التي تعتبر Nvidia واحدة من أكبر ممتلكاتها.

ومع ذلك، قال بلامب، إن الشركة قد تكون محدودة في كيفية نشر مواردها بعد انهيار صفقتها لشراء مصمم أشباه الموصلات Arm Holdings Ltd العام الماضي وسط مخاوف تنظيمية.

وقال بلامب: “إنهم يدرون مبالغ نقدية لا تصدق، أكثر مما يحتاجون إليه لاستراتيجيتهم الاستثمارية الحالية، ويُمنعون من شراء أعمال تكميلية كبيرة”. “إذن ماذا سيفعلون بأموالهم؟”

وأنفقت شركة Nvidia حوالي 27% من إيراداتها على البحث والتطوير العام الماضي، وذلك تماشيًا مع شركات الرقائق المنافسة.

ولم تستجب الشركة على الفور لطلب التعليق.

في بيان أرباح الربع الثاني يوم الأربعاء، قالت Nvidia إن مجلس إدارتها وافق على عمليات إعادة شراء إضافية للأسهم بقيمة 25 مليار دولار “دون انتهاء الصلاحية”، وأن الشركة تخطط لمواصلة عمليات إعادة الشراء في هذه السنة المالية.

على الرغم من المبلغ المذهل بالدولار، فإن إعادة شراء Nvidia بلغت 2.1٪ فقط من قيمتها السوقية البالغة 1.2 تريليون دولار، أو عائد إعادة الشراء، اعتبارًا من يوم الأربعاء. وهذا أقل من عائد إعادة الشراء التاريخي البالغ 2.58٪ لإجمالي مؤشر S&P 500، عند النظر إلى فترات سنة واحدة، وفقًا لهوارد سيلفربلات، كبير محللي المؤشرات في مؤشرات S&P Dow Jones.

وفي الوقت نفسه، أعلنت العديد من شركات التكنولوجيا والنمو العملاقة الأخرى عن عمليات إعادة شراء أكبر هذا العام: Apple (AAPL.O) بقيمة 90 مليار دولار، وAlphabet (GOOGL.O) بقيمة 70 مليار دولار، وMeta Platforms (META.O) بقيمة 40 مليار دولار.

قال دانييل كلاوسنر، رئيس استشارات الأسهم العامة الأمريكية في هوليهان، إن شركات التكنولوجيا تميل إلى تفضيل استخدام الأموال النقدية في عمليات إعادة الشراء على توزيعات الأرباح، لأنه “إذا كانت في مأزق للحصول على أرباح كل ثلاثة أشهر، فقد يعيق ذلك قدرتها على الاستفادة من فرص النمو”. لوكي.

في الواقع، رحب بعض المستثمرين بقرار إعادة الشراء الذي اتخذته شركة Nvidia.

قال فرانسيسكو بيدو، كبير مديري المحفظة في صندوق F/M Investments الذي يركز على رأس المال الكبير، والذي يمتلك أسهم Nvidia: “إنه إظهار للثقة”. وأضاف “لو كان لديهم استخدام أفضل (للأموال)، فأنا متأكد من أنهم كانوا سيفعلون ذلك”.

معاييرنا: مبادئ طومسون رويترز للثقة.