أزمة تصفية إيفرجراند لن تكون لحظة ليمان في الصين: ليلاند

وأصدرت محكمة في هونج كونج يوم الاثنين أمر تصفية لشركة التطوير العقاري المتعثرة بعد فشلها في التوصل إلى اتفاق إعادة هيكلة مع الدائنين.

“هذه هي في الواقع الأخبار الجيدة – النظام المالي غير التجاري في الصين يضمن أنه لن تكون هناك “لحظة ليمان”، لأن الحكومة تسيطر فعليا على جميع الوسطاء في الاقتصاد ويمكن أن تجبرهم على الاستمرار في الإقراض، والعرض، والاقتراض”. الخ. وبعبارة أخرى، لا يوجد حدث ائتماني ضخم”.

وكان يعقد مقارنات مع انهيار بنك ليمان براذرز في عام 2008، والذي أدى إلى انهيار المشتقات المالية، وأدى في النهاية إلى انزلاق الاقتصاد العالمي إلى الركود.

وقال قاضي لبرنامج “Street Signs Asia” على قناة CNBC يوم الثلاثاء إنه إذا كانت إجراءات التحفيز المالي في الصين فعالة وكبيرة بما فيه الكفاية، فإنها يمكن أن ترفع المعنويات وتعزز النمو الاقتصادي، الذي يعتقد أنه سيكون أبطأ هذا العام من العام الماضي.

وأضاف “هل يمكنك تحقيق الاستقرار في سوق العقارات؟ ثم كيف تبدو طبيعة التحفيز المالي؟ لأن التحفيز النقدي توقف بصراحة عن العمل. إنه ليس فعالا في الصين”.

وبلغ الناتج المحلي الإجمالي للصين 5.2% في عام 2023، مقارنة بزيادة قدرها 3% في عام 2022.

تعد شركة تشاينا إيفرجراند، التي كانت من بين أكبر شركات التطوير العقاري في البلاد، الشركة الأكثر مديونية في العالم – حيث تبلغ التزاماتها أكثر من 300 مليار دولار.

وعلى الرغم من أشهر من التأخير، إلا أن إيفرجراند ما زال غير قادر على وضع خطط ملموسة لإعادة الهيكلة، حسبما أفادت التقارير أن قاضية هونج كونج ليندا تشان قالت في المحكمة يوم الاثنين.

ومع ذلك، فإن المخاوف من انتقال العدوى من الانهيار المحتمل لشركة إيفرجراند كانت تحت السيطرة نسبيًا، حتى مع تعليق أسهمها من قبل بورصة هونج كونج بعد انخفاض بنسبة 20٪ يوم الاثنين.

إن قطاع العقارات في الصين يشكل حجر الأساس لاقتصادها، ولكن الأكوام الهائلة من الديون المتراكمة على الميزانيات العمومية لشركات التطوير العقاري الكبرى أدت إلى حالات تخلف خطيرة عن السداد.

وتكافح شركة Country Garden، وهي أيضًا واحدة من أكبر شركات التطوير العقاري في البلاد، لسداد ديونها الخاصة. وبحسب ما ورد قالت الشركة الشهر الماضي إنها قد تتجنب التخلف عن سداد سنداتها المقومة باليوان بعد أن اعتبرت متخلفة عن سداد التزاماتها. الديون المقومة بالدولار.

وقالت شارلين تشو، كبيرة محللي الشؤون المالية الكلية الصينية في شركة Autonomous Research، لبرنامج “Squawk” على قناة CNBC: “بالنظر إلى عدد حالات التخلف عن السداد التي حدثت، فإن الغالبية العظمى منها كانت في الخارج، ولا توجد عادةً شروط التخلف عن السداد التي تعني أنه يجب الاعتراف بهذه حالات التخلف عن السداد في الخارج في الداخل”. صندوق آسيا.”

وقال تشو: “إن الكثير من المشاكل التي رأيناها في سوق العقارات في الصين مع كل حالات التخلف عن السداد هذه لم تمتد في الواقع إلى أي عدم استقرار مالي محلي”.

ومع ذلك، لا تزال هناك أسئلة حول ما إذا كانت الصين ستعترف بأمر محكمة هونج كونج بتصفية شركة إيفرجراند – نظرًا لأن معظم أصول الشركة موجودة في البر الرئيسي.

وقال محللون في كومرتس بنك: “حتى لو اعترفت محكمة في البر الرئيسي للصين بأمر محكمة هونج كونج، فإن موقف بكين الأكثر عدوانية لاحتواء المخاطر وكذلك الاعتبارات السياسية المحتملة يعني أنه من المحتمل احتواء التداعيات نسبيًا”.