اشتداد الهبوط في أسواق الصين مع وصول اليوان إلى أدنى مستوى له في عام واحد

(بلومبيرج) – لقد كان أسبوعًا مؤلمًا لمتداولي الأسهم والسندات والعملة الصينية حيث أن المخاوف المتزايدة بشأن تداعيات استراتيجية Covid Zero في البلاد أدت إلى تراجع الأسواق.

الأكثر قراءة من بلومبرج

يعد مؤشر Hang Seng China Enterprises لشركات البر الرئيسي الكبرى المدرجة في هونغ كونغ من بين أسوأ مؤشرات الأسهم أداءً على مستوى العالم هذا الأسبوع. امتد اليوان الخارجي في الانخفاض ، مسجلاً أضعف مستوى في عام. تتجه السندات الدولارية ذات العائد المرتفع إلى أطول فترة من الخسائر الأسبوعية منذ مارس.

توترت المشاعر تجاه الأصول الصينية حيث أدت عمليات إغلاق Covid إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وعدم تلبية السياسات التحفيزية لتوقعات المستثمرين. فقدت الأسهم المحلية حوالي 2.7 تريليون دولار من قيمتها السوقية هذا العام ، مما دفع السلطات إلى تكثيف الجهود لوقف الانخفاض.

قال وانغ يوجانغ: “من أجل حدوث تحول في المعنويات ، نحتاج إلى رؤية شيء صادق من صانعي السياسة ، إما الكثير من السيولة الزائدة ، أو تحول كبير في وضع شنغهاي ، أو مفاجأة هائلة من شأنها أن تبث بعض الأمل الجديد في السوق”. ، مدير صندوق في شركة Beijing Ax Asset Management Co.

انخفض مؤشر Hang Seng China للشركات بنسبة 5.6٪ هذا الأسبوع ، وهو أكبر انخفاض في أكثر من شهر. كما تتعرض الأصول الأخرى لضغوط ، حيث يتجه اليوان المحلي نحو تحقيق أكبر خسارة أسبوعية له منذ أغسطس 2019. ويتوقع متداولو الخيارات سعر ضعف إضافي للعملة بعد أن اخترق مستوى الدعم الفني الرئيسي يوم الأربعاء للمرة الأولى منذ سبتمبر.

اقرأ المزيد: انخفض الطلب الصيني على النفط بأكبر قدر منذ إغلاق ووهان

قال خون جوه ، رئيس أبحاث آسيا في Australia & New Zealand Banking Group Ltd. “يبدو أن السماح لليوان بالضعف قليلاً هذا الأسبوع هو جزء من حزمة الدعم الشاملة.”

تستمر القصة

وفي الوقت نفسه ، انخفضت السندات الدولارية غير المرغوب فيها للأسبوع الثاني على التوالي في أسوأ امتداد من هذا القبيل منذ منتصف مارس. يقابل ذلك ارتدادًا أوليًا حصلت عليه الأوراق المالية من وعود بكين بالدعم ، حيث ينفد صبر المستثمرين للحصول على مزيد من التفاصيل.

في علامة على مخاوف أوسع ، سجلت شركات التطوير الأعلى تصنيفًا مثل شركة Country Garden Holdings بعض أكبر الانخفاضات هذا الأسبوع. قد يستمر أي انتعاش متجدد في المستقبل فقط إذا تم اتخاذ خطوات سياسية ملموسة ومهمة بسرعة ، وفقًا لجين لويس ناكامورا ، كبير مسؤولي الاستثمار لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في لومبارد أودييه.

التماس الدعم

تتخذ السلطات إجراءات لوقف الانخفاضات. في اجتماع يوم الخميس مع المستثمرين ، دعا منظم الأوراق المالية صندوق الضمان الاجتماعي العملاق في البلاد والبنوك وشركات التأمين إلى تعزيز استثماراتهم في الأسهم.

تبع ذلك سلسلة من المقالات في وسائل الإعلام الحكومية تظهر الثقة في الاقتصاد والأسواق. تؤكد الجهود المتضافرة على الضغط المتزايد على السلطات لتعزيز الثقة قبل اجتماع القيادة الذي يتم مراقبته عن كثب والذي من المتوقع أن يؤكد ولاية ثالثة غير مسبوقة للرئيس الصيني شي جين بينغ.

هذه ليست المرة الأولى التي تحث فيها الحكومة المستثمرين المؤسسيين على زيادة المناصب. تم إصدار مكالمة مماثلة قبل أقل من أسبوعين بعد طلب تم تقديمه في أكتوبر 2019.

اقرأ: عندما تنهار الأسهم ، تلجأ الصين إلى “فريقها الوطني”: QuickTake

مع عدم وجود نهاية لقيود Covid المشددة في الأفق ، تخلص المستثمرون الأجانب من 45 مليار يوان (7 مليارات دولار) من الأسهم في مارس ، وهو أكبر تدفق خارجي منذ ما يقرب من عامين ، في حين خفضت الصناديق العالمية حيازاتها من السندات الصينية بأكبر قدر على الإطلاق في ذلك الشهر.

أبدت السلطات القليل من القلق بشأن عمليات السحب ، حيث قال فانغ شينغهاي ، نائب رئيس لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية ، يوم الخميس إن تدفقات رأس المال الخارجة ستعود دائمًا.

قال كاستور بانج ، رئيس الأبحاث في Core Pacific Yamaichi: “من الواضح أن بكين تريد وقف الاتجاه الهابط بشأن الاقتصاد وسوق الأسهم”. لكن الاقتصاد يشبه السفينة العملاقة ، ويستغرق الأمر وقتًا حتى يستدير. حتى إذا كانت بكين تريد التحدث عن السوق ، فمن الصعب تغيير طريقة تفكير المستثمرين “.

دفعة المعاش

بشكل منفصل ، نشرت الصين أيضًا مبادئ توجيهية بشأن تطوير المعاشات الفردية يوم الخميس ، والتي يقدر محللو CICC قيمتها بإجمالي تريليون يوان على المدى الطويل. قد يساعد هذا في تغذية التدفقات الإضافية إلى الأسهم المحلية.

في غضون ذلك ، تحاول السلطات حل نزاع يتعلق بمراجعة حسابات الشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة ، وهي قضية أثرت على المعنويات. قال فانغ من اللجنة التنظيمية يوم الخميس إن الهيئة المنظمة للأوراق المالية تجري محادثات مع مجلس الرقابة على المحاسبة العامة في الولايات المتحدة كل أسبوعين ، وهي “واثقة” من التوصل إلى صفقة تدقيق.

أغلق مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا مرتفعاً 0.3٪ بعد أن انزلق بما يصل إلى 3.6٪ في وقت سابق. أنهى مؤشر CSI 300 القياسي في البر الرئيسي الجلسة على ارتفاع بنسبة 0.4٪ ، وعكس خسارة بلغت 1.1٪. تراجع المقياس بنسبة 4.2٪ هذا الأسبوع ليسجل أسوأ أداء في خمسة أيام منذ منتصف مارس.

ومع ذلك ، قد يكون المسار هو المطلوب فقط لجذب المستثمرين مرة أخرى. كانت الأموال على الهامش بينما تنتظر السوق لتشكيل “قاع مزدوج” ، في إشارة إلى أنه قد يكون من الآمن إعادة بناء المراكز.

(لتحديث الفقرة الثانية بأسعار اليوان.)

الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك

© بلومبرج إل بي 2022