أرخص بعد تجزئة الأسهم، لكنها لا تقدر بثمن

معجزة الذكاء الاصطناعي نفيديا (ناسداك: NVDA) ارتفع السهم بشكل هائل من 15 دولارًا (معدلة حسب التقسيم) عندما كتبت عنها لأول مرة إلى ما يقرب من 121 دولارًا حاليًا. لقد تجاوزت شركة أبل لتصبح ثاني أعلى شركة في العالم من حيث القيمة. لقد توقعت ذلك أيضًا من الممكن أن تقوم NVDA بتقسيم الأسهم، وقد حدث ذلك للتو. يستمر السهم في المفاجأة بارتفاعات جديدة (+144% حتى تاريخه) بعد أن حققت أرباحًا مذهلة. ومع ذلك، تظل أطروحتي سليمة: إن NVDA جذاب على المدى الطويل بناءً على ريادته التي لا يمكن إنكارها في مجال الذكاء الاصطناعي وإمكاناته الهائلة في نمو الذكاء الاصطناعي.

NVDA يعلن عن أرباح هائلة مرارًا وتكرارًا

في 22 مايو، نشرت Nvidia نتائج مذهلة أخرى للربع الأول في 22 مايو، مدفوعة بالحوسبة المستمرة القوية وزخم الطلب المتسارع على الذكاء الاصطناعي. الأرباح المعدلة 6.12 دولار للسهم الواحد تغلب بسهولة على التقدير المتفق عليه وهو 5.60 دولار للسهم الواحد. أيضًا، جاء الرقم أعلى بكثير (+461٪) من الرقم المالي للربع الأول من عام 2024 (المنتهي في أبريل 2023) البالغ 1.09 دولارًا للسهم.

ومن المثير للإعجاب أن إيرادات الربع الأول قفزت بنسبة 262٪ على أساس سنوي إلى 26.04 مليار دولار، متجاوزة التقديرات المتفق عليها البالغة 24.59 مليار دولار. علاوة على ذلك، توسع هامش الربح الإجمالي المعدل بنسبة 13.8 نقطة مئوية ليصل إلى مستوى مرتفع جديد بشكل لا يصدق عند 78.4٪ من 64.6٪ قبل عام.

وبالتزامن مع تقرير الأرباح، أعلنت الشركة أيضًا عن تقسيم الأسهم بنسبة 10 مقابل 1. في حين أن تجزئة الأسهم لا تغير من تقييم الشركة أو أدائها، إلا أنها تعني أن NVDA ستكون الآن متاحة بشكل أكبر للمستثمرين الأفراد، مما يخلق زخمًا قصير المدى في سعر السهم.

علاوة على ذلك، قامت الشركة بزيادة أموالها ربع السنوية توزيعات ارباح بنسبة 150% إلى 0.01 دولار للسهم الواحد على أساس ما بعد التجزئة. بدأ تداول أسهم NVDA على أساس التجزئة المعدل اليوم. ومن اللافت للنظر أن هذا هو التقسيم السادس لسهم Nvidia.

والأهم من ذلك، أن قطاع جوهرة التاج في NVDA، وهو إيرادات مراكز البيانات، ارتفع بنسبة 427% على أساس سنوي ليصل إلى 22.6 مليار دولار. ويشكل هذا القطاع 86% من إجمالي إيرادات الشركة. وكما كان متوقعا، انخفضت الإيرادات في الصين بسبب القيود المفروضة على مراقبة الصادرات في الولايات المتحدة. وخلال مكالمة الأرباح، أكدت الإدارة أن “الأعمال في الصين أقل بكثير من مستويات الماضي”.

وبالنظر إلى المستقبل، تبدو إرشادات الربع الثاني واعدة الإيرادات ومن المتوقع أن يحوم حول 28 مليار دولار، وهو ما يتجاوز التوقعات. ومع ذلك، من المتوقع أن يبلغ إجمالي الهوامش المعدلة حوالي 75.5% مقابل 77% المتوقعة للربع الأول قبل ثلاثة أشهر. ومع ذلك، فإنها لا تزال متقدمة بفارق كبير عن صانعي الرقائق مثل Advanced Micro Devices (ناسداك: أيه إم دي) وإنتل (ناسداك: إنتك) بإجمالي هامش ربح بلغ 50.6% و41.5% على التوالي في العام الماضي.

يستمر NVDA في الابتكار ويحتفظ بمكانته الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي

تواصل Nvidia الابتكار في مجال الذكاء الاصطناعي، مع الحفاظ على وضع قيادتها الراهن دون تغيير من خلال ابتكار منتجات الذكاء الاصطناعي الأحدث والمتطورة. تظل أحدث وحدات معالجة الرسومات ووحدات المعالجة المركزية من NVDA، المدعومة بقدرات أجهزتها وبرمجياتها، الأفضل في مجال الذكاء الاصطناعي. باعتبارها الخيار المفضل في مراكز البيانات عالية الحوسبة في جميع أنحاء العالم، تتمتع NVDA بقوة تسعير فائقة.

تستمر القصة

يستمر نطاق الذكاء الاصطناعي وتوسعه في النمو بشكل متعدد، ومن الواضح أن الطلب يستمر في تجاوز العرض. خلال مكالمة الأرباح، صرح الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang قائلاً: “إلى جانب مقدمي الخدمات السحابية، توسع الذكاء الاصطناعي التوليدي ليشمل شركات الإنترنت الاستهلاكية والمؤسسات والذكاء الاصطناعي السيادي وعملاء السيارات والرعاية الصحية، مما أدى إلى إنشاء أسواق رأسية متعددة بمليارات الدولارات.”

في ال مؤتمر كمبيوتكس كشف هوانغ، الذي عُقد في تايوان في 2 يونيو، عن أحدث بنية للذكاء الاصطناعي من Nvidia، Rubin، والتي من المتوقع أن يبدأ شحنها في عام 2026. ويأتي ذلك بعد إطلاق منصة Blackwell قبل أقل من ثلاثة أشهر في مارس. وقد نجحت شركة بلاكويل، المصممة للذكاء الاصطناعي والحوسبة العلمية عالية الأداء، في نجاح منصة هوبر، التي تم تحسينها لاستدلال الذكاء الاصطناعي والتدريب عليه وتم إطلاقها قبل أقل من عام.

بلاكويل الآن في مرحلة الإنتاج الكامل ومن المتوقع أن تكثف في الربع الثالث. وفي الوقت نفسه، لا يزال هوبر يشهد طلبًا قويًا.

علاوة على ذلك، قال هوانغ إن NVDA ستطلق عائلة جديدة من الرقائق كل عام، مقارنة بخطتها الأولية المتمثلة في إطلاق نماذج جديدة كل عامين. هذه الوتيرة المتسارعة للابتكار والانتقال السريع إلى النماذج الأحدث وتحسينات الرقائق سمحت لـ Nvidia بالاحتفاظ بحصة سوقية تتراوح بين 70% إلى 95% (وفقًا لتقديرات Mizuho Securities) في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فإن المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي تشتد. المنافسين يحبون AMD (مع Ryzen AI 300) و شركة انتل تطلق رقائق الذكاء الاصطناعي الأحدث بأسعار أقل. على الرغم من ذلك، فإن ميزة Nvidia الرائدة في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي تبقي AMD وIntel خلف NVDA بعدة أرباع.

لا يزال تقييم NVDA غير مكلف، نظرًا لبراعة أرباحه

بعد أن تجاوزت شركة أبل (ناسداك: أبل) من حيث القيمة السوقية، يتردد العديد من المستثمرين في شراء أسهم NVDA وسط ارتفاعها الملحوظ والمخاوف بشأن المبالغة في تقدير قيمتها.

لكن على العكس من ذلك، فإن أسهم NVDA ليست باهظة الثمن. يتم تداوله حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية آجلة تبلغ 44.7 مرة (استنادًا إلى توقعات أرباح السنة المالية 2025). وهذا أرخص نسبيًا من مضاعفات مجموعة نظيراتها. على سبيل المثال، يتم تداول أقرب منافس لشركة NVDA وهي شركة AMD لأشباه الموصلات ومقرها الولايات المتحدة، بمكرر ربحية آجل قدره 47.8x، في حين يتم تداول أسهم ASML ومقرها هولندا (ASML) لأشباه الموصلات.ناسداك: ASML) يتم تداوله بسعر ربحية آجل قدره 51x.

ومن المثير للاهتمام أن تقييمها الحالي لا يزال يحوم حول متوسطه لمدة خمس سنوات البالغ 46.6 مرة على الرغم من نمو الأرباح والهوامش وسعر السهم عدة أضعاف. هذه مستويات أسعار جذابة ومن المحتمل أن تمثل فرصة شراء معقولة، من وجهة نظري، نظرًا لإمكانية النمو الخارق لشركة Nvidia العملاقة في سوق الذكاء الاصطناعي.

هل يعتبر سهم NVDA خيارًا للشراء أم البيع وفقًا للمحللين؟

يقف NVDA كقوة لا تقهر، وهو السهم الذي يحظى باهتمام واسع النطاق. مع 37 عملية شراء وثلاثة تقييمات تعليق من المحللين في الأشهر الثلاثة الماضية، فإن التصنيف المتفق عليه هو شراء قوي بشكل لا لبس فيه. ومع ذلك، متوسط ​​السعر المستهدف لسهم Nvidia هو 123.62 دولارًا يشير إلى أن الأسهم ستعود بنسبة 2.2٪ خلال العام المقبل.

الخلاصة: ضع في اعتبارك أسهم NVDA نظرًا لإمكاناتها في مجال الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل

صعدت شركة Nvidia لتصبح ثاني أكبر الأسهم قيمة في العالم، حيث تبلغ قيمتها السوقية 2.98 تريليون دولار، وهي قفزة كبيرة من أقل بقليل من 100 مليار دولار قبل أقل من خمس سنوات. لقد اكتسب NVDA مكانته من خلال قيادة صناعة الذكاء الاصطناعي إلى مستويات غير مسبوقة.

على الرغم من المنافسة المتزايدة، لا يزال NVDA يتمتع بحصة سوقية كبيرة في صناعة الذكاء الاصطناعي، والتي ستستمر في النمو بسرعة فائقة في السنوات القادمة. ولذلك سأستمر في شراء NVDA عند المستويات الحالية. وفي حين يحذر بعض النقاد من تراجع الطلب بعد الموجة الأولية من تركيبات الذكاء الاصطناعي، أعتقد أن هذا لا يزال على بعد عدة أرباع على الأقل. ولذلك سأستمر في شراء NVDA عند المستويات الحالية.

إفشاء