إن ميل بريطانيا إلى ريغانوميكس يلقى قبولاً من الأسواق

لندن – ربما تحدثت رئيسة الوزراء البريطانية الجديدة ليز تروس بشكل كبير عن “الاقتصاد المتدفق للأسفل” خلال حملتها الانتخابية هذا الصيف ، لكن لم يكن أحد يتوقع أن أطلقت مجموعة كبيرة من التخفيضات الضريبية العنان لأسابيع فقط في فترة ولايتها في داونينج ستريت.

وصفها وزير ماليتها كواسي كوارتنج بأنها “ميزانية صغيرة” ، ولم يكن الإعلان المالي يوم الجمعة سوى حجم التخفيضات الضريبية لم نشهده في بريطانيا منذ عام 1972.

تروس – الذي كان موقفه السياسي بشأن “علم التروسونوميكس” شبّهت بأصنامها السياسية رونالد ريغان ومارجريت تاتشر – وضع البلد الآن على طريق اقتصادي في تناقض تام مع معظم الاقتصادات العالمية الكبرى ، إن لم يكن كلها ، حيث يتفاقم التضخم وتفاقم أزمة تكلفة المعيشة في أوروبا.

كان ينظر إليها ، حتى من قبل بعض المدافعين عنها ، على أنها مقامرة سياسية واقتصادية مع تروس لم تواجه بعد الناخبين البريطانيين الأوسع في تصويت على مستوى البلاد – على عكس سلفها بوريس جونسون.

توقع اللاعبون في السوق على الفور أن بريطانيا ستضطر إلى توسيع نطاق إصدارها من السندات وزيادة عبء ديونها بشكل كبير لدفع ثمن التخفيضات – وهذا ليس نموذجيًا لحكومات المحافظين المنخفضة الضرائب في الماضي.

شهدت أسواق السندات في المملكة المتحدة هبوطًا حادًا يوم الجمعة حيث تجنب المستثمرون أصول البلاد. ارتفعت العوائد (التي تتحرك عكسيا مع الأسعار) على سندات الخزانة البريطانية لأجل 5 سنوات بمقدار نصف نقطة مئوية – وهو ما أفادت عنه رويترز أنه أكبر زيادة في يوم واحد منذ 1991 على الأقل.

ومع انهيار السندات ، الجنيه الاسترليني تم إرساله أيضًا إلى السقوط الحر بعد أن سجل أدنى مستوياته في 37 عامًا ضده الدولار في الاسابيع الحديثة. أنهى يوم الجمعة منخفضًا بنسبة 3.6٪ تقريبًا مقابل الدولار. في الأسبوع ، خسر 5٪ وهو الآن منخفض بنسبة 27٪ منذ ما قبل التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي عام 2016.

تفكر بنوك وول ستريت الآن بجدية في حدوث كسر إلى الأسفل للتكافؤ مع الدولار الأمريكي – لأول مرة في التاريخ – وشبه العديد من المعلقين الجنيه الإسترليني بعملة السوق الطارئة.

ووصفتها صحيفة الجارديان ذات الميول اليسارية بأنها “ميزانية للأثرياء” في صفحتها الأولى يوم السبت ، بينما وصفتها صحيفة “نيويورك تايمز” بأنها “مقامرة ضريبية كبيرة”. ووصفتها صحيفة ديلي ميل اليمينية بأنها “ميزانية حقيقية لحزب المحافظين” بينما قال كوارتنج نفسه إنه “يوم جيد للغاية بالنسبة للمملكة المتحدة” ، ورفض التعليق على تحركات العملة.

قال محللو ING في مذكرة بحثية أن المستثمرين قلقون من أن وزارة الخزانة البريطانية قد التزمت الآن فعليًا بالاقتراض المفتوح لهذه التخفيضات الضريبية ، وأن بنك إنجلترا سيتعين عليه الاستجابة برفع أسعار الفائدة بشكل أكبر.

وقال أنطوان بوفيت كبير المحللين الإستراتيجيين في الأسعار لدى آي إن جي والرئيس العالمي للأسواق كريس تورنر في المذكرة: “بالنسبة لنا ، فإن حجم القفزة في عائدات الذهب له علاقة أكبر بالسوق التي أصبحت غير فعالة”.

“هناك عدد من المؤشرات … تشير إلى أن السيولة آخذة في الجفاف وأن أداء السوق ضعيف. والإشارة من بنك إنجلترا إلى استعداده لتعليق مبيعات الذهب ستقطع شوطًا طويلاً في استعادة ثقة السوق ، خاصةً إذا كانت تريد تعظيمها فرص محاربة التضخم بأدوات تقليدية مثل رفع أسعار الفائدة كيو تي [quantitative tightening] وأضافوا أن المعركة ، باختصار ، لا تستحق القتال من أجل بنك إنجلترا “، مشيرين إلى تحرك البنك لتطبيع ميزانيته العمومية بعد سنوات من التحفيز.

كما أشار ING إلى أن التوقعات السيادية طويلة الأجل للمملكة المتحدة مستقرة حاليًا مع وكالات التصنيف الثلاث الكبرى ، ولكن “خطر التحول المحتمل إلى نظرة مستقبلية سلبية” قد يأتي عند مراجعتها (21 أكتوبر و 9 ديسمبر).

في غضون ذلك ، قال محللو دويتشه بنك إن “السوق كشف سعر السياسة المالية السهلة” يوم الجمعة.

“[Friday’s] قال سانجاي راجا ، كبير الاقتصاديين في دويتشه بنك ، في مذكرة بحثية ، إن تحركات السوق تشير إلى أنه قد تكون هناك فجوة في المصداقية.

“ستكون خطة لجعل المالية العامة على أساس مستدام ضرورية ولكنها ليست كافية للأسواق لاستعادة الثقة في اقتصاد يعاني من عجز مزدوج كبير [the U.K.’s fiscal and current account balances]،” أضاف.

“بشكل حاسم ، مع تحول السياسة المالية إلى منطقة أسهل ، قد يقع العبء الآن على بنك إنجلترا لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد ، مع لجنة السياسة النقدية [Monetary Policy Committee] وجود المزيد من العمل الذي يتعين القيام به لسد الفجوة بين السياسة المالية التوسعية وتشديد السياسة النقدية “.

—ساهمت كارين جيلكريست من قناة سي إن بي سي في كتابة هذا المقال.