سيقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى. لكنها تلعب بالنار

ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في النشرة الإخبارية لشبكة CNN Business ‘Before the Bell. لست مشتركا؟ يمكنك التسجيل هنا.

نيويورك
سي إن إن
–

من المؤكد أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أنه سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. لكن المستثمرين يأملون في أن يكون زيادة أصغر من ال ارتفاعات الأربع الأخيرة.

يراهن المتداولون على زيادة بمقدار نصف نقطة فقط. العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية في بورصة شيكاغو التجارية تظهر احتمالية بنسبة 80٪ لرفع نصف نقطة.

بنك الاحتياطي الفيدرالي ارتفعت أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية في الاجتماعات الأربعة الماضية (يونيو ويوليو وسبتمبر ونوفمبر). جاء ذلك بعد زيادتين صغيرتين للأسعار في وقت سابق من هذا العام. سعر الفائدة قصير الأجل الرئيسي للبنك المركزي ، والذي كان عند صفر في بداية العام ، يتراوح الآن بين 3.75٪ و 4٪.

الأمل هو ذلك ضغوط التضخم بدأوا أخيرًا في التراجع بما يكفي لبنك الاحتياطي الفيدرالي محور – يتحدث بنك الاحتياطي الفيدرالي عن سلسلة من الزيادات الصغيرة في أسعار الفائدة – لتجنب انهيار الاقتصاد في حالة ركود.

لكن قد لا يكون الأمر بهذه البساطة. ذكرت الحكومة يوم الجمعة أن أ المقياس الرئيسي لأسعار الجملة، مؤشر أسعار المنتجين ، ارتفع بنسبة 7.4٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حتى نوفمبر. كان ذلك أعلى قليلاً من المعدل المتوقع عند 7.2٪ ولكن تباطؤًا ملحوظًا من زيادة 8٪ حتى أكتوبر.

تصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلك التي تمت مراقبتها على نطاق واسع لشهر نوفمبر يوم الثلاثاء ، قبل يوم واحد فقط من إعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 7.7٪ على أساس سنوي حتى أكتوبر.

طالما ظل التضخم يمثل مشكلة ، فسيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتعامل بحذر.

وقالت كاثي جونز ، كبيرة محللي الدخل الثابت في مركز شواب للأبحاث المالية: “ربما بلغ التضخم ذروته ، لكنه قد لا ينخفض ​​بالسرعة التي يريدها الناس”.

لا تزال جونز تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة فقط هذا الأسبوع وقد يتطلع إلى رفعها بمقدار ربع نقطة فقط في أوائل عام 2023. لكنها أقرت بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن نوعًا ما “يصنعه مع تقدمه”.

المشكلة الأخرى: كان لرفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام تأثير محدود على الاقتصاد حتى الآن. نعم ، ارتفعت معدلات الرهن العقاري بشكل كبير مما أضر بشدة بالطلب على الإسكان ، لكن سوق العمل لا يزال قوياً. تتزايد الأجور ، ولا يزال المستهلكون ينفقون. لا يمكن أن يستمر إلى أجل غير مسمى.

“التأثير التراكمي للمعدلات الأعلى بدأ للتو. ومن ثم ، يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتخلى عن وتيرته قليلاً ، “قال جونز.

لذلك سيحتاج المستثمرون إلى الانتباه ليس فقط لما يقوله بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيان سياسته بشأن معدلات الفائدة وما يتحدث عنه باول في مؤتمره الصحفي. كما سيصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي أحدث توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي وسوق العمل وأسعار المستهلك الأربعاء.

في سبتمبر ، دعت توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.2٪ في عام 2023 ، ومعدل بطالة بنسبة 4.4٪ وزيادة في نفقات الاستهلاك الشخصي ، وهو المقياس المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أو التضخم ، بنسبة 2.8٪. يبدو من المحتمل أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض الناتج المحلي الإجمالي المستهدف ورفع توقعاته بشأن معدل البطالة وأسعار المستهلك.

يتزايد احتمال حدوث انكماش اقتصادي ، وقد تعكس توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي ذلك. لكن من غير المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة حتى عام 2024 على أقرب تقدير ، لذلك قد يكون الوقت قد فات على البنك المركزي لمنع الركود.

قال كيث ليرنر ، كبير مسؤولي الاستثمار في Truist Advisory Services: “لا يعد المحور أو التوقف المؤقت علاجًا لجميع هذه السوق”. قد يكون التخفيضات في أسعار الفائدة متأخرة للغاية. مخاطر الركود لا تزال مرتفعة نسبيا “.

الاقتصاد الأمريكي ليس في حالة ركود حتى الآن. ولكن هل يتم استبعاد المتسوقين الأمريكيين؟ سنحصل على فكرة أفضل عن يوم الخميس بعد أن أعلنت الحكومة عن أرقام مبيعات التجزئة لشهر نوفمبر.

يتوقع الاقتصاديون في الواقع انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.1 ٪ في مبيعات التجزئة من أكتوبر. لكن من المهم وضع هذا الرقم في السياق. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3٪ من سبتمبر و 8.3٪ خلال الـ 12 شهرًا الماضية.

لذلك فمن الممكن أن يكون المستهلكون قد بدأوا ببساطة في التسوق في العطلات. يؤثر التضخم على الأرقام أيضًا ، حيث تأثرت مبيعات التجزئة (بشكل إيجابي) بحقيقة أن الناس يضطرون إلى إنفاق المزيد من الأموال على الأشياء.

وأشار أحد استراتيجيي السوق أيضًا إلى أنه طالما استمرت زيادات الأسعار في التباطؤ ، فسيشعر المستهلكون بمزيد من الثقة أيضًا.

لقد تحدث الجميع عن التضخم هذا العام. وقال أرنو كوسيرات ، الرئيس التنفيذي لشركة Comgest Global Investors “للمضي قدمًا ، سيكون الأمر أكثر حول خفض التضخم في 2023 أو 2024”.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟ قال كوسيرات إن الناس يجب أن يبحثوا عن شركات استهلاكية عالية الجودة لا تزال تتمتع بقوة تسعير ويمكنها الحفاظ على هوامش ربحها. قال إن سهمين تمتلكهما شركته يتناسبان مع هذه الفاتورة: شركة هيرميس لتصنيع السلع الفاخرة

(حصاف) ومستحضرات التجميل العملاقة لوريال

(LRLCF).

الاثنين: الناتج المحلي الإجمالي الشهري في المملكة المتحدة ؛ الأرباح من Oracle

(ORCL)

يوم الثلاثاء: مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي؛ المشاعر الاقتصادية في ألمانيا

الأربعاء: اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الإنتاج الصناعي في الاتحاد الأوروبي ؛ التضخم في المملكة المتحدة أرباح من Lennar

(لين) و Trip.com

(تكوم)

يوم الخميس: مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة مطالبات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة ؛ قرارات أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا ؛ أرباح من جبيل

(JBL)

جمعة: منطقة اليورو PMI؛ مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة أرباح من Accenture

(ACN)، مطاعم داردن

(DRI) و Winnebago

(WGO)