إليك ما يقوله المستثمرون مع اشتداد حدة الأزمة في أوكرانيا

(بلومبرج) – مع اشتداد الصراع في أوكرانيا وتردد أصداء تداعيات العقوبات الصارمة على روسيا في الأسواق العالمية ، يسارع المستثمرون إلى مواكبة ذلك.

الأكثر قراءة من بلومبرج

ارتفعت الملاذات الآمنة مثل السندات والذهب والدولار الأمريكي يوم الاثنين ، في حين تراجعت معنويات المخاطرة الكلاسيكية مثل الدولار الأسترالي. كما تعرضت عملات الأسواق الناشئة للضغط ، مع هبوط الراند الجنوب أفريقي والليرة التركية. انخفضت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية والأوروبية. ارتفعت أسعار النفط الخام.

يواجه المستثمرون ارتفاعًا حادًا في أسعار السلع الأساسية العالمية بالإضافة إلى التضخم المرتفع بالفعل وتباطؤ النمو العالمي بعد التعافي من الوباء. إنهم يحاولون أيضًا التعرف على كيفية قيام البنوك المركزية بإعادة ضبط السياسة النقدية لمواجهة التحديات.

هذا ما يجب على مجموعة من الاستراتيجيين والمستثمرين أن يقولوه بشأن الوضع المتطور عبر فئات الأصول.

لا وقت لشراء الغطس

يحتفظ Saxo Capital Markets بموقف دفاعي بشأن الأسهم ويرى استمرارًا في الارتفاع في أسهم الطاقة والتعدين والسلع.

وكتبت جيسيكا أمير ، محللة السوق في سيدني ، في مذكرة: “ربما لم يحن الوقت لشراء الانخفاض ، لكن كن انتقائيًا مع مراعاة الأسهم والأسواق التي يمكن أن تستفيد من تفاقم التوترات الجيوسياسية وانتعاش السلع”.

ويتوقع أمير أن تنخفض الأسهم الأمريكية أكثر بالنظر إلى “وجود الكثير من عدم اليقين في الجو” ، و “التضخم عند أعلى مستوياته منذ عدة عقود ، ومن المقرر أن يزداد سوءًا”.

ضرب للنمو

قال راجيف دي ميلو ، مدير محفظة الماكرو العالمية ، إن جاما لإدارة الأصول رفعت بعض تحوطاتها من خلال بيع اليورو بعد زيادة العقوبات التي فرضها الغرب على روسيا.

ستؤثر أسعار الطاقة المرتفعة على النمو الأوروبي ، وستتزعزع الثقة. سيكون البنك المركزي الأوروبي أبطأ في تطبيع سياسته النقدية مقارنة بالبنوك المركزية الأخرى “.

تستمر القصة

البنك المركزي “العاجز”

قد يصبح البنك المركزي الروسي “عاجزًا” في الدفاع عن الروبل إذا نجحت العقوبات ، وفقًا لاستراتيجيي بنك أستراليا الوطني.

قال راي أتريل ، رئيس إستراتيجية العملات الأجنبية: “على الرغم من عدم وضوح ما تعنيه بالضبط في الممارسة العملية ، إلا أن البنك المركزي الروسي (CBR) قد عوقب بقصد حرمانه من الوصول غير المقيد إلى (ما قيمته 643 مليار دولار) من احتياطيات العملات الأجنبية”. ، الأسواق ، كتب في ملاحظة. “إذا لم تتمكن CBR من الوصول إلى الاحتياطيات ، فلا يمكنها الدفاع عن الروبل الروسي من السقوط الحر.”

قرارات نقدية صعبة

قالت سيلفيا دال أنجيلو ، كبيرة الاقتصاديين في Federated Hermes: “من منظور السياسة النقدية ، يشير هذا الصراع إلى مزيد من التدهور في مبادلات النمو والتضخم الصعبة التي تواجهها البنوك المركزية ، مما يجعل القرارات القادمة صعبة بشكل خاص”. ملاحظة.

وقالت: “في البيئة الحالية للتضخم المرتفع بالفعل والمخاوف بشأن تأثيرات الجولة الثانية ، من المرجح أن تستمر البنوك المركزية في إزالة التحفيز النقدي”. لكن مخاطر النمو السلبي من الخلفية الجيوسياسية تعني أنه من المرجح أن تستمر بشكل تدريجي وحذر. من الإنصاف القول إن الأزمة تزيد من مساحة أخطاء سياسة البنوك المركزية “.

البنوك الأوروبية تحت الضغط

كتب المحللون الاستراتيجيون في TD Securities بما في ذلك Rich Kelly في مذكرة: “قد تتعرض البنوك الأوروبية لبعض الضغوط يوم الاثنين نظرًا لبعض الانكشاف الروسي والمخاوف بشأن ما سيعنيه ذلك إذا تم تقييد المدفوعات”.

وكتبوا “البنوك النمساوية هي الأكثر انكشافًا ، حيث تمثل الأطراف الروسية 1.6٪ من الأصول المصرفية ، تليها إيطاليا 0.6٪ و 0.2٪ لفرنسا”. “توقع أن يوفر البنك المركزي الأوروبي سيولة وافرة وأن تقدم السلطات الوطنية ما يسمح به من دعم وتحمل لإدارة تلك الانكشافات.”

من الصعب أن تكون قصيراً

قال الاستراتيجيون البحثيون 22V بقيادة دينيس ديبوشيري في مذكرة: “على الرغم من أننا لا نجري مكالمة طويلة ، إلا أنه من الصعب أن تكون قصير المدى في السوق على المدى الطويل (مرة أخرى ، نحن نفترض عواقب غير كارثية)”. لا يزال الشعور بإعادة الشراء وتوزيعات الأرباح عند مستويات عالية للغاية ، مما يدعم العائد النقدي في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك ، توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء ، كنسبة مئوية من التدفق النقدي التشغيلي ، ليست مرتفعة “.

“خلاصة القول ، أن يكون السوق عاجزًا بسبب تباطؤ الأرباح وتشديد الظروف المالية أكثر صعوبة الآن. أن تكون قصيرًا لأن لديك نظرة قوية على أسعار النفط التي ستصل إلى 150 دولارًا مع تصعيد روسيا أكثر ، وانهيارها ، وجر أوروبا إلى ركود عميق ، قصة مختلفة “.

النظر في التقلبات اليومية الماضية

قال جونغ سانغ جين ، كبير مديري الأسهم في شركة كوريا إنفستمنت مانجمنت ، “من المرجح أن تظهر الأسواق الآسيوية تقلبات يومية كبيرة ولكن بالنظر إلى الاتجاهات طويلة الأجل ، فليس من غير المعقول البدء في الشراء”. كل تطور قصير المدى. “

قال جونغ إن القلق الأكبر هو ما إذا كانت الضغوط التضخمية ستستمر خلال النصف الثاني من العام ، ولكن إذا لم تستمر ، “يمكننا تجاهل العوامل الأخرى قصيرة الأجل”.

ذروة العدوى؟

قال الخبراء الاستراتيجيون في جيه بي مورجان تشيس وشركاه بقيادة ميكسو داس في مذكرة: “ربما يكون النفور من المخاطرة المرتبط بالصراع قد بلغ ذروته بالفعل”. “تميل الأسواق إلى المبالغة في تسعير الأشياء المجهولة المعروفة ، وهذا يؤدي إلى النمط المعتاد” لشراء الحقيقة “. في حين أن حجم الغزو كان أسوأ مما كان يُخشى ، فإن عدم تحقيق فوز سريع لروسيا من المحتمل أن يقلل من احتمالية انتشار الصراع “.

وأضاف داس أن المستثمرين بحاجة إلى تذكر أن روسيا وأوكرانيا تمثلان أقل من 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي وأن تعرض البنوك العالمية لروسيا أقل من 100 مليار دولار.

التحوط مع الطاقة

قال بن إيمونز ، محلل الاقتصاد الكلي العالمي لدى ميدلي جلوبال أدفايزورز ، على تلفزيون بلومبيرج: “إن الخطر الأكبر لهذه الأزمة هو اضطراب الطاقة” وكذلك التأثيرات على الغذاء والسلع العالمية الأخرى. قال: “تريد تحديد موقع في هذا الاتجاه ، الشركات التي تركز على السلع المختلفة ، بما في ذلك الطاقة”.

وأضاف أن شركات أخرى قد تعلن عن بيع استثمارات في أعقاب خطة بي بي بي إل سي للتخلي عن أسهمها في أكبر شركة نفط روسية روسنفت ش.م.ع. وقال إيمونز إن شركات الطاقة الأمريكية من المرجح أن يكون أداءها في البداية أفضل بكثير من أداء الشركات الأوروبية.

(تحديثات مع تعليقات إضافية من Saxo ، GAMA Asset)

الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك

© بلومبرج إل بي 2022